第二章：标准金融理论.pptVIP

┅┅时间 “间隔尺度”； ┅┅价格的“间隔尺度 ” 令 ，但 有限： ……扩散方程 方程的解给出t时刻、价格在无限小范围 内的概率 §2.2.5 价格演变的随机偏微分方程 ……高斯型随机变量，其平均值等于0、标准差等于 标准金融理论假定 积分得： 其中 是代表确定性趋势项，即确定的价格变化率。 包含了利息率经常回归其平均值的效应模型： 短期利息率的Cox-Ingersoll-Ross模型： * * 第二章：标准金融理论 宁波大学 徐丙振 2011.11 §2.1 标准金融理论存在的问题 有效市场假说（Efficient Markets Hypothesis，EMH），又称有效市场理论. 有效市场假说是由尤金·珐玛（Eugene Fama）于1970年深化并提出的。“有效市场假说”起源于20世纪初，这个假说的奠基人是一位名叫路易斯·巴舍利耶的法国数学家，他把统计分析的方法应用于股票收益率的分析，发现其波动的数学期望值总是为零。 1964年奥斯本提出了“随机游走理论”，他认为股票价格的变化类似于化学中的分子“布朗运动”(悬浮在液体或气体中的微粒所做的永不休止的、无秩序的运动)，具有“随机游走”的特点，也就是说，它变动的路径是不可预