第五章投资评价方法.pptVIP

本章要点 掌握回收期法和折现回收期法的计算，理解这两种方法的不足； 理解会计回报率及其缺点； 掌握内部收益率和盈利指数的计算，理解两种方法的优点与不足； 掌握净现值法的计算，理解为什么它是最好的标准。 本章概览 5.1 为什么要使用净现值? 5.2 回收期法 5.3 折现回收期法 5.4 平均会计收益率法 5.5 内部收益率法 5.6 内部收益率法存在的问题 5.7 盈利指数法 5.8 资本预算实务 5.1 为什么使用净现值? 接受正的净现值（NPV）项目对股东有利。 NPV 使用了现金流量 NPV 包含了项目的全部现金流量 NPV 对现金流量进行了合理的折现 再投资假设：净值法则假定所有的现金流可以以折现利率进行再投资。 净现值法则 净现值 (NPV) = 现金流的现值－最初投资额 NPV的计算: 1. 现金的流量和时间的确定 2. 折现率的确定 3. 投资成本的确定 项目最低接受标准: NPV 0 排序标准: 选择净现值最高的项目 5.2 回收期法 需要多长时间收回初始投资？ 回收期 = 收回初始投资成本的年限 最低可接受标准： 管理者的主观判断 排序标准: 由管理者确定 回收期法 缺点: 忽视了货币的时间价值； 忽视了回收期后的现金流； 不适合长期投资项目； 判断标准的主观性； 依据该法可接受的项目其净现值可能为负。 优点: 简单易懂；