第一章 务管理概述.ppt

* 1-* （1）改善信息质量,如证券交易委员会的管理机构要求公司披露额外信息，并对提供误导性和欺骗性信息的公司进行惩罚； （2）改善市场效率,如提高市场流动性，降低交易成本等。市场效率这一概念并不要求市场价格总是等于真实价值,但它应是真实价值的“无偏”估计。 4.公司与社会 如果公司目标是公司价值最大化或股东财富最大化，那么在制定和实施财务决策中就可能存在一定的社会成本。 如果公司希望从公司员工、客户、供应商或社会那里获得不合理的利益，最终都将减少股东或公司的利润。 【实例1- 5】有证据表明公司关心客户和员工,有利于提高股东的价值。一项调查要求10 000多名经理、董事长和金融分析家根据下列8项标准排列出他们行业内位居前10位的美国大公司。 这8项标准是：（1）管理水平； （2）产品和服务质量； （3）吸引、开发和保留人才的能力； （4）作为一项长期投资的公司价值； （5）全部资产的使用； （6）财务稳定； （7）创新能力； （8）社会责任和环境责任。 这项调查的结果：1985年-1995年间，得分最高的十家公司为他们的股东创造的综合年平均利润为22%，而标准-普尔股票价格综合指数（500家公司的平均值）仅获得了15%的利润。 十家得分最低的公司的股东得到的年综合平均利润为－3%.根据对待客户（标准2）员工（标准3）和社会团体（标准8）的方式，以这三个标准为基础所进行的分析显示了相同的结果。 在这三个方面得分最高的公司获得的平均年综合利润为19%,得分最低的公司为－5%。 1.3 金融市场 * 1-* 案例讨论 试分析： 如果你是阿迪达斯公司的CEO，你是否会提高公司在这些发展中国家工厂的工人的待遇？为什么？ 如果阿迪达斯增加工人的工资，改善工厂环境，对于阿迪达斯公司的经营业绩会有什么样的影响？对阿迪达斯公司的股票价格会有什么样的影响？ 公司价值的最大化与其承担的社会责任之间是否有矛盾？ 1.3.1金融市场类型 金融市场：金融资产交易的场所 货币市场：期限小于1年的债务型金融资产 短期国库券，商业票据 外汇 资本市场 股票 国债、公司债 衍生市场 期权 远期、期货 互换等 1.3 金融市场 1.3.2金融市场的作用 资源配置 资源在不同时间进行转移 资源在不同风险状态下进行转移 传递信息 市场价格反映信息 结 束 * * 高级财务管理理论 与实务 谢竹云 主讲 Jszyxie@163.com 会计硕士(MPAcc)、MBA 江苏大学财经学院 第1章 财务管理概述 第2章 证券价值评估 第3章 风险与收益 第4章 资本结构决策 第5章 股利政策 第6章 期权理论与公司财务 第7章 财务分析与评价 第8章 财务计划 第9章 公司并购与重组 第10章 风险管理产品与套期保值 第11章 跨国公司财务管理 第1章 财务管理概述 1.1 财务与财务经理 1.2 财务管理目标 1.3 金融市场 1.4 财务决策法则 总结与结论 1.1.1财务管理的内容 公司财务(corporate finance)是研究公司当前或未来经营活动所需财务资源的取得与使用的一种管理活动。 所谓资源的取得是指筹资(financing)活动，即以最低的成本筹集经营活动所需要的各种资本； 【学习目标】 通过本章学习： 学生可以了解财务管理的内容、财务经理的职责； 熟悉公司制下四种委托代理关系； 掌握财务管理目标、金融资产价值决定因素、财务决策法则及其理论基础。 1.1 财务与财务经理 所谓资源的使用是指投资(investment)活动，即将筹得的资本用于旨在提高公司价值的各项活动。 图1- 1 资产负债表模式 图1-1 列示了公司资产负债表的一般表达式，可以帮助人们了解公司财务的基本内容。 根据资产负债表模式可将公司财务分为：长期投资管理、长期筹资管理和营运资本管理三部分。 长期投资管理（资本预算）主要侧重于公司资本的投向、规模、构成及使用效果管理，即对列示在资产负债表左下方有关内容的管理； 长期筹资管理主要侧重于资本的来源渠道、筹措方式、资本成本及资本结