投资学重点选读.docx

投资学 有价证券的种类 1.按发行主体的不同可分为政府债券、金融债券和公司债券。 2.按所体现内容的不同,可分为货币证券、资本证券、和货物证券。 3.根据上市与否,可分为上市证券和非上市证券。 债券与股票的不同 债券与股票都是重要的投资工具,都是可以自由转让的有价证券。 证券持有人与发行者的关系不同 证券的期限不同 证券的风险不同 证券发行者的构成不同 获利顺序不同 债券 是一种有价证券,是社会各类经济主体为筹措资金而向债券投资者出具并承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。 债券的特征 流动性 债券有规定的偿还期限,到期前不得兑付。但是，债券持有人在债券到期之前需要现金时，可以在证券交易市场上将债券卖出，也可到银行等金融机构以债券为抵押获得抵押贷款。因此，债券具有及时转换为货币的能力，即流动性。 收益性 债券持有者可按规定的利息率定期获得利息收益，并有可能因市场利率下降等因素导致债券价格上升而获得债券升值收益。 债券的这种收益是债券的时间价值与风险价值的反映，是对债权人暂时让渡资金使用权和承担投资风险的补偿。 风险性 债券投资具有一定的风险。风险表现为三个方面：一是因债务人破产不能全部收回债券本息所遭受的损失。二是因市场利率上升导致债券价格下降所遭受的损失。三是通货膨胀风险，由于债券利率固定，所以在出现通货膨胀时，实际利息收入下降。 与股票投资相比，债券的投资风险较低 返还性 普通股股东的权利 资产的分配权：指一旦公司破产，股东有权分享公司的净资产，分得的比例与持股比例联系在一起。 盈余的分配权：股东有权按持股比例分得公司的赢余和剩余----永久参与权 股份的转让权：股东可通过有关手续在必要时转让。 优先认股权：在公司今后每次发行新股时，旧股东有权按持股比例优先认股---保护股东的利益。 投票表决权（选举权）：股东对公司的重大事情有投票表决权，如选举董事会成员。 普通股的种类 1 从公司的角度划分 从数量上划分： 授权股（authorized shares）- 公司的章程规定其在一定时期内所能发行的最高限额的股票。 实际发行股（issued shares）-公司总股本中，已由股东认购的部分叫发行股。 库存股（treasury shares）-由公司收买的本公司发行的股票，或由股东移赠给公司的本公司发行的股票。公司回购后但没有注销的股票。 从发行对象上划分: 一般西方国家在同一次发行中出售两种特种股票：A股和B股 两种情况：一是面值相同，A股有投票权，B股则没有。二是都有投票权，A股面值大于B股。两种情况都存在歧视，所以有些国家让国外买B股，本国买A股。 原因：公司的管理层又想筹资，又不想分散其利益权，投资者买的原因常常是不介意投票权。 2 从投资者的角度划分 蓝筹股：大公司发行的质量优秀的股票，，通常是成熟稳定、业绩优良，在行业中占据主导地位的股票。 成长股：又称二级股，是指具有较好成长前景，正在迅速扩张的公司发行的股票。 收入股 周期性股票 防守性股票 投机性股票 债券的分类 按发行主体分:政府债券、金融债券、公司债券、国际债券。 根据偿还期限分类按偿还期限分类 按计息方式分类 按债券的利率浮动与否 按债券持有人的收益方式 按是否记名分类 按有无抵押担保分类 无担保债券：又称信用债券，有担保债券可分为：抵押债券 质押债券 保证债券 按债券本金的不同偿还方式 优先股的定义 是相对于普通股而言的“优先”，是指公司在筹集资本时，给予认购人某种优惠条件的股票。是特别股股票的一种。 特征表现在： 约定的股息率： 优先分派股息和清偿剩余资产 表决权受到一定限制 股票可由公司回购 优先股股票要有面值，可累计股息 优先股对投资者的利弊 对投资者而言，是一种混合证券，其风险性、收益性居于债券与普通股之间。 优点：1 收入较为稳定 2 拥有优先权 3 优先股收入所得税低（美国）4 很多优先股带有优惠条款。 缺点：对公司利润的参与和分享都是极为有限的；市场流动性较差。 优先股对公司的利弊 优点：1 提供了使用资金的灵活性 2 股东无表决权，对公司无控制力 3 可经常把它作为兼并、谈判的工具（因其有许多优惠条件）4 公司可找到固定投资者 缺点：1 资金的灵活性不如普通股（因有股息率的要求）2 公司发行优先股是对投资者的一种让渡，对公司经营的一种损害 3 是公司经营状况差的预警 内在价格 又称股票的理论价值,是指交易中某一时刻某种股票所代表的真正价值。其计算采用折现法，即把股票未来预期收益折成现值，取决于未来股票收入和市场收益率。但预期收益具有不确定性，一般投资者很少使用内在价值这个概念。 股票的收益 现金股利收益 资产增值 市场盈利 股票价值估计模型 零息增长条件下的股利贴现估价模型 不变增长条件下的股利贴现估价模型 多元