2013金融数学第五讲(期权定价： 二叉树方法).ppt

期权定价：二叉树方法浙江大学数;一个简单的二叉树模型股票的现价;Stock Price = $;一个简单的二叉树模型股票的现价;考虑一个资产组合: 持有 D;资产组合的估值( 无风险利率为;期权的估值资产组合为 ;推广到一般情形一个依赖于股票的;推广到一般情形(continu;推广到一般情形(continu;推广到一般情形(continu;Risk-Neutral Va;最初例子的修正 ;期权的估值 ;两步二叉树模型 ;欧式看涨期权的估值 ;一个看跌期权的例子：X＝52 ;美式期权该如何估值？ 505.;1 ;1、从开始的 上升到原先;二叉树模型实际上是在用大量离散;二叉树模型可分为以下几种方法：;构造投资组合包括 份股票;在风险中性世界里：（1）所有可;一般而言，在 时刻;得到每个结点的资产价格之后，就;假设把一期权有效期划分成N个长;1.2基本二叉树方法的扩展湖厘;当标的资产支付连续收益率为 ;支付已知红利率资产的期权定价（;将证券价格分为两个部分：一部分;利率是时间依赖的情形 假;的二叉树图在确定参数 ;三叉树图 每一个时间间隔;一些相关参数：1.3构造树图的;控制方差技术 基本原理：;在使用三叉树图为美式期权定价时;通过构建一个与目前市场上的期权;二叉树图模型的基本出发点：假设;Monte Carlo: Ba;随机路径：在风险中性世界中， ;单个变量和多个变量的蒙特卡罗模;常数利率和随机利率的蒙特卡罗模;随机样本的产生和模拟运算次数的;（一）对偶变量技术（二）控制方;主要优点： 1. 在大多;转化为一系列近似的差分方程，即;可以理解为从格点图内部向外推知;1. 的近似对于坐标方;差分方程 把以上三个近似代入布;边界条件1. 　时刻看跌期权的;求解期权价值：联立 ;页面呈现显性有限差分法： ;有限差分方法树图方法相同点：两;隐性有限差分方法显性有限差分方;有限差分方法还可以进一步推广到;假设标的资产为不付红利股票,其;假设无红利的股票价格运动服从式;第五章期权定价的离散模型二叉树;1. CRR模型CoxRoss;V0 = e–rT (q U ;看跌期权执行价为K：假设Sd ;2. 看涨看跌期权平价公式看涨;在到期t = T 如果S(T);如果Ct + K e–r(T–;3. 后向推导法股票价格二叉树;多时期概率怀婴藉棕脏杨欢唉互二;因此一般歹虹揉渴颖锈邓狼蓑厢飘;简化股票二叉树p33p2q3p;欧式看涨期权的二叉树定价假设 ;10.011.013.3110;在一个典型的分叉q1 – q我;这是欧式期权的价格2.810.;另一种计算方法到期价值概率2.;美式看跌期权的二叉树定价假设 ;10.011.013.3110;期权价格二叉树001.09 =;q1 – q在一个典型的分叉q;期权价格二叉树001.092.;q1 - q00q1 - q1;期权价格二叉树001.092.;q1 - q1.90.253q;期权价格二叉树001.092.;回望期权的二叉树定价回望期权：;101217.2812.969;101217.2812.969;101217.2812.969;101217.2812.969;101217.2812.969;101217.2812.969;101217.2812.969;101217.2812.969;路径最大价值概率uuu17.2;回望期权在t = 3时的期望值;怎样从股票实际数据中得到二叉树;因此1 + m ?t = E[;S/S0ud概率p1 – p因;Hull-White 算法1.;2. 从实际股票价格估计m和s;因此均值方差可以通过Excel;例：某股票五月的价格坏庞雷蔼耻;如果二叉树时间段Dt = 1天;如果二叉树时间段Dt = 7天;CIR 算法计算m和s: m ;讨论问题要求制作PPT讲解 ;信计091：股票：工商银行，执