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值得投资的行业201512 在世界经济最困难的时刻，中国对世界经济增长的贡献在2009年至2011年间超过50%；进入新常态的中国经济贡献仍超过30%。未来的十年，中国依然是全球经济发展的重要发动机，问题在于整个产业将发生大规模变革。那么，哪些事最值得投资？ 当前，世界经济仍处于金融危机后的深度调整期，面临诸多不确定因素。 　　国际货币基金组织（IMF）今年以来已4次下调全球经济增长预测，从年初的3.8%下调到现在的3.1%，这是6年来最低的增度。IMF等权威国际机构认为，全球经济的潜在增长能力较危机前还有较大差距，甚至可能出现“新平庸”。 　　过去三十多年中，中国的经济增长率达到平均7.4%，从全球经济体中排位第八，到今天成为全球第二大经济体。 　　从1978年到现在，中国经历了几个大的产业周期。第一个周期是1978年到1997年。在这二十年里，中国由重工业经济变成轻型经济，由短缺经济变成了过剩经济。 　在这20年里面，中国人绝大多数是在吃、穿、用这三个方面，通过食品、保健品、饮料、纺织、家电等行业赚到的钱。中国今天成名的企业家和品牌，90%以上都是在这20年里面出现的。 　在改革的第一个阶段，只要进入到这三个行业里面，只要非常勤奋和努力，扩大自己的产能，做出自己的品牌，就可以赚很多的钱。 　　第二个周期，1998年发生了东南亚金融危机。从那一年起，中国为了应对危机，推出了很多的产业政策。今天的房地产政策就是1998年开始的，取消福利分房，全部推行商品房制度。 　　1998年开始修高速路，开放了外贸的进出口自主权，报纸上出现了一个名词——中国制造。外贸对中国沿海各城市的经济影响也是从1998年开始。 　　1998年开始，居民消费渐渐转变为以房地产为主，城市化建设也从以中小企业为主渐渐转移到以政府为主。房地产和城市化建设开始崛起的时候，能源价格大幅度上涨，包括煤炭价格、钢铁价格等等，这使大量资本进入到产业的上游领域，中国的产业开始从轻型结构调整为重型结构。 　　1998年到2014年，长达16年的时间，出现了中国制造“席卷”全世界的过程，外贸大幅度增加。作为从完全的内向经济转向外向经济发展的新型经济模型，1998年以后出现了一个非常重要的产业，就是互联网经济。　　 不可否认，在世界经济最困难的时刻，中国对世界经济增长的贡献在2009年至2011年间超过50%；进入新常态的中国经济贡献仍超过30%。　　 未来的十年，中国依然是全球经济发展的重要发动机，问题在于整个产业将发生大规模变革。那么，哪些事最值得投资？ 一.国企改革 国企改革顶层设计方案终于揭开了并不神秘的面纱。大家关心一个问题：国企改革能否成为市场的“救市主”? 　　在华夏国企改革拟任基金经理郑晓辉看来，国企改革带来的改革机遇，有可能是未来十年中国股市最大一波由政策全面推动的投资机会。 　　“国企改革已被公认为中国资本市场持续的投资风口。”郑晓辉认为，我国资本市场建立以来，目前已经经历了两次大的制度红利。第一次制度红利是上世纪90年代的法人股，很多资本市场大鳄，第一桶金就得益于法人股这一制度红利。第二次制度红利是2005年启动的股权分置改革，开启了2006年到2007年这一波澜壮阔的大牛市。 　　“国企改革不是简单地市场化，一卖了之。”郑晓辉解释说，国企改革，不仅仅是为了让国企简单证券化，更是为了政企分开，形成新的体制、机制与制度，让市场在资源配置中发挥决定性作用。 9月13日公布的《中共中央国务院关于深化国有企业改革的指导意见》指出，要大力推动国有企业改制上市，创造条件实现集团整体上市。主业处于充分竞争行业和领域的商业类国有企业，原则上都要实行公司制股份制改革，积极引入其他国有资本或各类非国有资本实行股权多元化，国有资本可以绝对控股、相对控股，也可以参股，并着力推进整体上市。 　“大力推动国有企业整体上市，特别是集团资产上市。这预示国家将大力依靠资本市场，对国有资产进行重组。”郑晓辉认为，资产证券化是改革的核心环节。 　　2013年，全国国企资产总额104.1万亿元，央企48.6万亿元，地方国企55.5万亿元。目前国有资产的资产证券化率不到30%，初步测算估计，未来几年内将至少有10万亿~20万亿元之巨的国有资产进入股市。国企改革最终大多数会通过并购、重组、上市的方式进行。　　 可以预期的是，大量优质资产将有望通过多种形式逐步注入上市公司中，这是国资改革的重要一步，也是股市重要的投资机遇。　　 市场的走势，也验证了上述观点。2014年以来，国企改革指数总体表现非常强势，在市场6月15日调整之前，其涨幅不仅跑赢主板指数，还大幅领先很多基金。市场进入阶段性调整行情后，国企改革指数体现出较大的弹性，在市场