第五章 风险与风险管理-敏感性分析法.pdf

2015年注册会计师资格考试内部资料 公司战略与风险管理 第五章　风险与风险管理 知识点：敏感性分析法 ● 详细描述： 敏感性分析是针对潜在的风险性，研究项目的各种不确定因素变化至一 定幅度时，计算其主要经济指标变化率及敏感程度的一种方法。　　 敏感性分析最常用的显示方式是龙卷风图。　　 龙卷风图有助于比较具有较高不确定性的变量与相对稳定的变量之间的 相对重要程度。 （一）适用范围：适用于对项目不确定性对结果产生的影响进行的定量 分析。　　 （二）实施步骤　　 （1）选定不确定因素，并设定这些因素的变动范围；　　 （2）确定分析指标；　　 （3）进行敏感性分析；　　 （4）绘制敏感性分析图；　　 （5）确定变化的临界点。 【例】某企业打算在A市兴建一座大桥，但这个项目的不确定性因素很 多，如项目总投资、银行贷款利率、过桥费收入。　　 【分析】以下因素变化的可能性较大：　　 工程设计变更、不可抗力、材料价格上涨，从而导致项目的投资增加 ；　　 银行贷款利率也会在一定范围内变化，因而会较大地影响本工程贷款金 额；能否取得优惠贷款，这对资金成本影响很大，进而对工程经济指标也产 生影响；　　 根据A市物价局的规定，本大桥开始收费后每三年需要重新报批收费标 准，并且过桥车辆数量也会发生增减变化，这些都会导致过桥费收入的变化 。 （三）主要优点和局限性　　 【主要优点】　　 为决策者提供有价值的参考信息；　　 可以清晰地为风险分析指明方向；　　 可以帮助企业制定紧急预案。　　 【局限性】　　 主要包括分析所需要的数据经常缺乏，无法提供可靠的参数变化；　　 分析时借助公式计算，没有考虑各种不确定因素在未来发生变动的概率 ，无法给出各参数的变化情况，因此其分析结果可能和实际相反。 例题： 1.甲公司是一家化纤企业，近期准备新建一生产线项目，考虑项目实施过程 中一些不确定性因素的变化，该公司分别将固定资产投资、经营成本、销售 收入这三个因素作为分析对象，分析每一个因素的变化对该项目内部收益率 的影响。根据以上信息可以判断，该投资方采取的分析方法是（）。 A.敏感性分析 B.决策树 C.情景设计 D.事件树分析法 正确答案：A 解析：敏感性分析是针对潜在的风险性，研究项目的各种不确定因素变化至 一定幅度时，计算其主要经济指标变化率及敏感程度的一种方法。 2.甲公司是一家大型金融企业，该公司相关员工采用VaR模型来度量企业面 临的汇率风险。在下列选项中，不属于计算VaR值的模型包括（）。 A.情景模拟法 B.敏感性分析 C.方差—协方差法 D.蒙特卡罗模拟法 正确答案：A,B 解析：计算VaR的模型有很多。其中使用最广泛的是：①历史模拟法；②方 差—协方差法；（3)蒙特卡罗模拟法。 3.某公司财务部使用净现值法评价一个投资项目。根据公司发展战略有很多 影响投资的变量，其中多个变量是不确定的。一些变量的值可能会取决于其 他变量的值，因此该方法列出各个不确定变量及其结果以便衡量替代行为的 范围与可能的结果。根据描述选择这种财务风险管理技术是（）。 A.净现值法 B.敏感性分析法 C.决策树法 D.决策矩阵法 正确答案：B 解析： 4.下列各项中，属于用来确定风险对企业影响的定量工具的有（）。 A.流程图 B.敏感性分析法 C.决策树法 D.风险评估系图 正确答案：B,C 解析：用来确定风险对企业的影响的定量工具有：马尔科夫分析法、敏感性 分析法、决策树法等。而选项A、D是定性方法。