财务管理实训案例分析与总结.pptVIP

财务管理实训案例分析与总结;案例四：;经营杠杆系数=（销售收入-产品销售成本）/（利息费用+税前利润） 经营杠杆系数=265000/（20000+142000）=1.64 财务杠杆系数=息税前利润/息税前利润-利息 财务杠杆系数=（20000+142000）/142000=1.14 ;方案A： 优先股的资金成本=优先股每年的股利/优先股发行总额（1-优先股筹资费用率） (100*10%)/100*100%=10% 方案B： 普通股的资金成本=普通股第一年的股利/普通股发行总额（1-普通股筹资费用率） (10*10%)/10*(1-0.5%)*100%=10.05% 方案C： 债券的资金成本=债券面值*债券票面利率*（1-所得税税率）/债券发行总额*（债券的实际发行价格）*（1-债券发行费用率） (1000*16%)*(1-40%)/1000=9.6% ;优先股筹资的优点： 1.优先股筹集的资本属于权益资本，通常在没到期时，即使其股息不能到期兑现也不会引发公司的破产，因而筹资后不增加财务风险，反而使筹资能力增强 2.优先股的股息通常是固定的，可以避免类似于负债还本付息时集中的现金现象。 3.可以避免使普通股权益被稀释。 缺点： 其筹资的是自有资金，股东所承受的风险比较大，要求的筹资报酬率较高。 它的股利在税前支付，利息在税后支付，因此成本通常要高于债券成本。 ; 普通股筹资的优点： 1. 发行普通股资本具有永久性，无到期日，不需归还。这对保证公司对资本的最低需要、维持公司长期稳定发展极为有益。 2. 发行普通股筹资没有固定的股利负担，股利的支付与否和支付多少，视公司有无盈利和经营需要而定，经营波动给公司带来的财务负担相对较小。由于普通股筹资没有固定的到期还本付息的压力，所以筹资风险较小。 3. 发行普通股筹集的资本是公司最基本的资金来源，它反映了公司的实力，可作为其他方式筹资的基础，尤其可为债权人提供保障，增强公司的举债能力。 缺点：普通股的资本成本较高，容易分散控制权。 ;如果我们是阿尔弗雷德，我们会选择C方案。 因为由分析所得：虽然优先股和债券的收益都一样高于普通股的收益，但由于债券融资的资金成本比较低，所以方案C是最优的方案。 ;案例五: 中宏公司;;案例六：;资产负债率=负债总额/资产??额=90000/150000=60% 权益乘数=1/(1-资产负债率)=150000/60000=2.5 利息保障倍数=息税前利润/利息费用=9000/3600=2.5 总资产周转率=营业收入/平均资产总=112000/[（140000+150000）/2]=0.77（次） 基本每股收益=4050/9800=0.4133元/股 ; 不合理，资料二显示资产负债率为40%，而E公司已达到60%，行业平均利息保障倍数为3倍，而E公司只有2.5倍，这反映了E公司的偿债能力较差，如果再发行公司债券，会进一步提高资产负债率，这会使E公司财务风险增大。;（4）E公司2009.2010.2011年执行的是哪一种现金股利政策？如果采纳董事王某的建议停发现金股利，对公司股价可能会产生什么影响?; 案例七：;（1）计算运营期第一年不包括财务费用的总成本费用和经营成本（付现成本）。;（2）确定表7中用字母表示的数据(不需列表计算过程)。 ;（3）计算运营期第二年日均销货成本，存货周转期，应付账款周转期和现金周转期。;（4）计算终结点发生的流动资金回收额。;（5）运用相关指标评价该投资项目的财务可行性并说明理由。;谢谢大家，