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区域龙头开拓精细化工领域.pdf
区域龙头开拓精细化工领域
公司研究·新股定价报告
方 正 证 券 研 究 中 心 华昌化工新股定价报告 2008.09.24
化工行业分析师：张正华
化工行业
电话：(86731)2882272
邮件：zhangzh@ 投资要点
金融工程分析师：周侠
※长三角地区化肥、联碱龙头
电话：(86571
江苏华昌化工股份有限公司是由张家港市华源化工有限公司整体
邮件：zhouxia@ 变更设立而成，目前公司已形成合成氨 30 万吨/年、尿素 30 万吨/年、
新股首日开盘价：12.2~14.9元 纯碱 30 万吨/年、氯化铵 33 万吨/年、复合肥 80 万吨/年、甲醇 5 万吨
/年的生产能力，是长三角地区的化肥、联碱龙头。
目标价格区间：11.84~14.80元
※产品多元化，可根据市场情况调整
发行价： 10.01元
公司的产品涉及化肥和纯碱两个行业，化肥产品和纯碱产品的基本
重要数据 原料都是合成氨，使得公司可以根据两个行业市场的各自特点和变化，
合理的安排公司的产品结构，提高公司的盈利水平和经营稳定性。
发行数量 5100万股
发行后总股本 20113.32万股 ※充分利用原料，产品综合成本较低
发行后每股收益
0.808元 公司精心设计工艺合成路线，充分利用原料，废炉渣用于产热发电，
（07年） 合成氨既可用于生产尿素，同时回收甲醇，也可用于生产纯碱，同时生
首发市盈率
12.36
（摊薄） 产氯化铵，进而生产复合肥。产品综合成本比同行业其他企业低 40%左
网上中签率 0.0817% 右。
发行方式 网下询价配售
※开拓精细化工领域
网上定价发行
保荐机构 华泰证券股份 公司募投项目 1000 吨/年固体硼氢化钠生产线技术改造项目全部
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