信用评级方法.docx

信用评级方法一、关于公司信用评级公司[1]信用评级的对象分为二类：即公司长期主体信用评级和公司债券信用评级。1、公司主体长期信用评级1）公司主体长期信用评级是对公司全部长期债务如期还本付息能力和偿债意愿的综合评价；2）公司主体长期信用等级划分、标识和含义同公司债券。2、公司债券1）公司债券是指公司依照法定程序发行、约定在一年以上期限内还本付息的有价证券；2）公司债券信用评级是对公司发行的特定公司债券如期还本付息能力和偿债意愿的综合评价；3、可转换公司债券1）可转换公司债券（含分离交易的可转换公司债券等）是指公司依照法定程序发行、在一定期间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券；2）可转换公司债券信用评级是对公司发行的特定可转换公司债券如期还本付息能力和偿债意愿的综合评价；3)可转换公司债券信用等级的划分、标识和含义同公司债券。二、公司债券信用等级划分、标识、含义根据天津中诚对评级对象的信用等级划分和定义，公司债券信用等级划分成9级，分别用AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC和C表示，其中，除AAA级，CCC级（含）以下等级外，每一个信用等级可用“+”、“-”符号进行微调，表示略高或略低于本等级。AAA级：偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低；AA级：偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低；A级：偿还债务能力较强，较易受不利经济环境的影响，违约风险较低；BBB级：偿还债务能力一般，受不利经济环境影响较大，违约风险一般；BB级：偿还债务能力较弱，受不利经济环境影响很大，违约风险较高；B级：偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境，违约风险很高；CCC级：偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境，违约风险极高；CC级：在破产或重组时可获得保护较小，基本不能保证偿还债务；C级：不能偿还债务。三、信用分析的主要内容1、公司主体长期信用分析的主要内容公司主体长期信用分析的主要内容包括：产业、公司素质、经营管理、财务状况和偿债能力等方面。（一）产业产业分析的目的是评估产业风险。1、按国标及监管部门规定对公司进行产业划分。2、收集资料。首先需要评级业务人员搜集、整理至少一个行业周期的各种相关资料，包括国家统计局、政府行政管理部门、行业协会公布的权威性资料；上市公司公开披露的信息、行业内大型公司的公开资料等；该产业内的主要公司情况，包括经营规模、竞争优势、主要财务指标、生产能力、产销量、市场占有率、地区分布等资料。3、宏观经济环境。分析宏观经济形势和经济周期；宏观经济发展与公司所属产业发展的关系，产业经济周期与宏观经济周期的同步性；目前宏观经济形势对公司所属产业及其关联产业的影响程度。4、产业特征。该产业对国民经济的重要性，与其他产业的关联关系；资本、技术、雇员对本产业的重要性等；产业进入的门槛高低、难易程度、主要障碍等。5、产业政策。产业政策一般是指一国政府在不同的经济发展时期，根据本国经济发展水平和需要，制定的行业发展规划及实施策略。分析要点：国家对该行业潜在的政策支持；国家的产业政策导向，确定本产业在国民经济整体中受重视和支持的程度，是政策鼓励/支持发展的产业、一般产业还是限制发展的产业；近期国家公布的相关产业政策，以及这些产业政策对产业发展的影响。6、产业景气性。分析产业发展状况及所处的生命周期、景气程度。分析要点：通过了解产业发展的轨迹，分析产业发展速度及产业发展的稳定性（稳定发展、发展波动大、发展波动很大）；是否属于周期性产业，现阶段处于经济周期的什么阶段？生命周期的什么阶段？判别该产业目前是处于成长期、成熟期、成熟后期，还是衰退期，并重点对其在未来经济周期的低谷状态时的情况做出判断。7、产业竞争程度。分析该产业的竞争激烈程度，是独家垄断、寡头垄断、还是竞争激烈；该产业的国际竞争力，在国际竞争中的地位，参与国际竞争能力的强弱。8、该产业目前存在的主要问题，及未来几年发展的重点。（二）公司素质公司素质分析的目的是评估公司的经营历史、技术水平、规模优势、股东状况、外部支持等。公司素质包括领导素质、职工素质、技术水平、公司规模、经济地理环境、股东状况、政府支持等方面（以工业类公司为例）。1、经营历史主要包括公司设立、注册机关、注册地、批准机关、股东、隶属关系、改制、购并、主营业务、上市、资质等历史与现状。2、领导素质历任董事长、总经理情况。现任高级经营管理人员（副总以上）的学历、年龄、工作经历及行业经验；市场意识，开拓能力，决策能力，敬业精神，进取精神；信用意识，社交背景，社会声誉，奖惩记录；领导班子的团结合作及稳定性等。3、职工素质职工的文化水平、技术职称、年龄结构、培训情况，职工的来源与稳定性，职工的凝聚力，对公司的认同感、自豪感等。4、技术水平1）研究开发能力，是否具有自主开发