故障处理业务和费率降低双轮驱动.PDFVIP

市场有风险，投资需谨慎。 调研快报 北京科锐 (002350) 故障处理业务和费率降低双轮驱动 推荐 (首次) 2010 年04 月07 日 现价 41.29 元 我们预计公司2010 年将实现EPS 0.87 元，较2009 年（摊薄后）有 0.22 元的增量。其中募投项目——故障处理业务贡献0.12 元的增量，占总增量 联络人 的54.5%；期间费用率的下降贡献0.08 元的增量，占总增量的 36.3% 。 周应波 0755 曾凡 0755 分析师 预计公司2010年EPS为 0.87元，合理价格44元。 北京科锐是一家主 邵青 0755 营配网故障处理产品和模块化变电站的上市公司。我们预计公司2010 年将实现EPS 0.87元。参考类似公司的估值后，我们认为其合理价格 主要数据 为44元，高于目前股价，给予“推荐”评级。 行业 电器机械 公司代码 002350 故障处理业务是提升公司业绩的主要引擎。 市场扩张、市占率提升 公司网址 以及募投项目的投产将提振公司故障处理业务的业绩。预计2010年— 总股本(万股) 10700.00 2012年该业务将分别为公司贡献 EPS 0.75元、1.16元、1.75元，成为 流通股(万股) 2160.00 公司利润增长的主要引擎。 流通市值(百万) 891.86 每股净资产(元) 3.63 期间费用率降低是提升公司业绩的另一个重要引擎。 公司销售模式 净资产收益率 24.10 的变化及巨额超募资金将有望降低公司营业费用率，预计2010年— 总资产负债率 41.42 2012年费率下降将分别为公司贡献 EPS 0.08元、0.18元、0.32元，成 相关研究报告 为公司另一个重要的利润增长点。 超募资金使用和新业务模式打开公司未来发展想象空间。 公司对超 募资金的利用以及对合资公司业务模式的尝试都有望大幅提升公司 的营收和利润，是未来公司业绩超预期增长的潜在因素。 行情走势图 0.42 0.29