西方宏观经济学 高鸿业.ppt

第十章 开放的宏观经济模型 第一节 国际收支与外汇市场 一、国民收入在国际间的流动 定义：国际收支是一国在一年内对外国的全部经济交易所引起的收支总额的对比；这是一国与其他国家之间经济交往的记录。可通过国际收支平衡表具体说明：（教程） 假定英国为本国；美国为外国； 借方（减方）：国民收入流向国外；英镑换美元；本币供给外币需求； 贷方（增方）：国民收入流向国内；美元换英镑；本币需求外币供给； 国际收支平衡项目内容有三类： 1经常项目；2资本项目；3官方储备项目；前两项为国际收支的主要项目，后一项则用来填补国际收支的差额，以ORT表示。 二、外汇市场的供求与汇率 1.外汇与汇率 （1）外汇：以外币表示的用以进行国际间结算的支付手段。它包括可兑换的货币和以外币表示的各种有价证券。 （2）汇率：两国不同货币之间的兑换比率；或者说是一国货币用另一种货币表示的价格。其表示方法有两种： 直接标价法：以一定单位的外币为标准，标出可兑换的若干单位的本币；本币/外币=汇率=8￥/1$=8￥；本币升值，汇率下降；本币贬值，汇率上升；因此，外汇汇率的升降和本国货币的价值变化成反比例关系。 间接标价法：以一定单位的本币为标准，标出可兑换的若干单位的外币；外币/本币=汇率=2$/1￡=2$；本币升值，汇率上升；本币贬值，汇率下降；因此外汇汇率的升降与本币的价值正相关。 （3）外汇市场 外汇市场是指包括本币在内的各种货币进行交易的场所，包括各种经营外汇交易业务的银行和其他金融机构。西方经济学家认为，一国的货币汇率，是由外汇市场上该国货币的供求关系决定的。 外汇市场上本币与外币的往来如图所示： 图10—1英国为本国，美国为外国： 2.均衡汇率的形成过程 (1)英镑的需求：图中乙由甲进口商品，应付甲货款，由美元换英镑，并由纽约银行代为转付，银行将在乙的存款项下拨款给甲商并通知英伦敦银行，结清乙对甲的债务关系。但需将美元换成英镑，显然，就乙而言，英镑的美元价格越高，乙进口甲的商品就越少，对英镑的需求也越少。反之，英镑的美元价格越低，则乙商进口越多，对英镑的需求越多。 (2)英镑的供给：英丁进口美丙的货物，也应由银行转付丙现款。伦敦银行则通知纽约银行结清丁对丙的债务关系。但丁是由英镑换美元，显然，英镑的美元价格越高，1英镑换的美元越多，则丁越愿意多进口，英镑的供给就越多；反之，则英镑的供给越少。 美进 口商乙 英出 口商甲 纽约 银行 伦敦 银行 美出 口商丙 英进 口商丁 乙应付甲现款 $供给 ￡需求 美元换英镑 丁应付丙现款 英镑换美元 ￡供给 $需求 (3)均衡汇率的决定： 在政府不干预外汇市场的情况下，汇率由本国货币在外汇市场的供求关系决定。当市场汇率较高时，英国的进口大于出口，英镑的供给大于需求，则英镑的价格要下跌（美元价格要上升），使英国的进口减少，出口增加，英镑的供给与需求趋于均衡，并形成均衡汇率；反之，当市场汇率较低时，英国的出口大于进口，英镑的需求大于供给，则英镑的价格要上升（美元的价格要下跌），英镑的供求又会趋于均衡，并形成均衡汇率。 如图10—2所示： 3.均衡汇率的变动 凡汇率以外的因素引起的英镑供求数量的变动，都会引起英镑供求曲线的移动，从而使英镑的均衡汇率发生变动。 $/￡ S￡ D￡ 美进口 英出口 英进口 美出口 P￡= 2 1.5 1 O ￡(亿) 20 30 40 三、浮动汇率与固定汇率 1.浮动汇率在没有政府干涉的情况下，由外汇市场上本国货币供求关系自由决定的汇率，即称为浮动汇率。在浮动汇率制度下，一方面，均衡汇率由国际收支的均衡过程决定；另一方面，国际收支也会由于汇率的变动自动趋于均衡。 其自动均衡机制如下： 当P￡高时，英进口出口，S￡D￡?P￡??出口增加， D￡增加； ?进口减少， S￡减少；结果收支平衡。 当P￡低时，英进口出口，S￡D￡?P￡??出口减少， D￡减少； ?进口增加， S￡增加；结果收支平衡。 2.固定汇率 由政府的货币管理机构通过法律程序规定，并通过干预外 汇市场的供求来加以维持的汇率称为固定汇率。由于汇率 不能随外汇市场上的供求关系变动，因而它失去了调节国 际收支趋向于均衡的作用。 四、国际收支与汇率 1.经常项目： 国际收支关系即为商品和劳务的进出口关系。 进口取决于：本币汇率；实际收入； 若本币汇率既定则进口函数为： IM=MPM?Q； MPM=?IM/?Q；经常项目的收支平衡： IM EX IM EX Q O Q1 ?Q ?IM 平衡 顺差 逆差 2.资本项目： 金融资产的进出口。金融资产的出口表示本国货币的需求；（以外币换成本币来购买）金融资产的进口表示本国货币的供给；（以本币换成外币去购买）通常调节一国金融资产进出口的主要因素即是本国的市场利息率。 国内金融市场上的利