第一章.中国高速传动0658HK调研纪要20140117.PDF

公 司 研 调研纪要 究 制造行业 中国高速传动设备集团有限公司（0658.HK） 未评级 竞争优势明显，静待行业复苏 事件： 公 市场数据 我们于 2014 年 1 月 15 日对中国高速传动(0658.HK)进行了实地调研(南京)， 司 报告日期 2014.1.17 就公司近期的经营情况与 CFO吕总和投资者关系部华主管做了交流，并参观了 调 收盘价(港元) 5.15 生产工厂。 研 总股本(百万股) 1,635 我们的观点: 纪 总市值（亿港元） 84.20 要 总资产(百万元) 20,176  中国高速传动在风机齿轮箱领域凭借产品质量和市场地位而具有极强的 每股净资产(元) 5.55 竞争优势，公司占据此市场的约 60%份额，对客户具有较强的议价能力。 数据来源：彭博  2013 年公司业绩亦受到风电行业整体低迷的影响，同时公司投资的多个 领域暂未贡献业绩。展望 2014年，公司海外订单增长迅速，GE订单增长 50%，国内市场订单暂未反馈出行业的明显复苏态势，公司持较谨慎的态 度看待行业的复苏进展。  最新消息方面，全国 2014 年能源工作会议提出， 2014 年全年风电装机 兴证香港研究部 目标 18GW，2013年实现风电装机为 16.1GW。预计未来随着电网线路改造， 分析员：鲁衡军 注册国际投资分析师 CIIA 特高压投运等利好因素，我们预测我国的风电装机有望在 2014年走出实 (0755) 2382 6005 (852) 3509 5999 质性的复苏阶段，作为风电传动齿轮箱的龙头企业，中国高速传动应能 luhj@.hk 受益于这一复苏过程，我们建议投资者密切关注我国风电行业的装机进 展和公司的最新发展动向。 会议要点： 1、公司基本情况介绍？ 公司是一个以专业生产高速重载齿轮为主的大型企业集团，名列中国机械工业 核心竞争力 100 强。经过三十多年的发展和积累，中国传动逐步壮大为中国齿 轮行业公认的龙头企业。 公司齿轮箱产品在风机领域具有极强的竞争优势，占据市场 60%以上的市场份 额。公司拥有强大的客户组合，风电客户包括中国国内主要风机成套商，以及 国际知名的风机成套商。 公司积极推进了多元业务发展。传统产品积极拓展交通设备、机床等领域业务， 公司还新研发多种煤矿机械产品。另外公司成立了附属公司从事 LED 上游蓝宝 石衬底的生产。 请阅读最后一页信息披露和重要声明 2、公司近期经营情况介绍？ 公司在 2013年中报亏损 2.89亿，这是公司上市以来第一