理财规划与资产配置.pdf

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2017-09-09 发布于湖北
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理财规划与资产配置

理财规划与资产配置陈善昂 Copyright©Shanangchen,Department Of 2014-11-5 1 Finance,Xiamen University Part 1 资产组合与配置：定义及其重要性 Copyright©Shanangchen,Department Of 2014-11-5 2 Finance,Xiamen University 资产组合的涵义  资产组合（portfolio）：根据投资者的风险-收益偏好选择适当一些证券构成的集合.亦即资产配置.  选择投资组合的主要目的就是权衡风险与收益.通过构建有效的投资组合,可以实现风险-收益的平衡.  选择投资组合可以降低投资风险  -套期保值（hedging）  -分散化（diversification） Copyright©Shanangchen,Department Of 2014-11-5 3 Finance,Xiamen University 资产配置  战略性资产配置：根据投资者既定的风险—收益率要求, 进行不同资产的长期配置决策,以实现投资计划长期目标 .主要包括4个步骤:确定合适的资产类型；估计这些类型的资产在计划期间的收益率和风险；运用最优化技术找出投资组合的有效边界；在既定的风险水平上选择最优投资组合.  战术性资产配置：也称为证券选择,是指通过预测短期收益率的变化,并据以改变资产分配,以达到更高收益的过程. （夏普比率）. Copyright©Shanangchen,Department Of 2014-11-5 4 Finance,Xiamen University 资产配置的重要性  Brinson,Hood Beebower(1996)的研究表明,美国共同基金与养老基金的长期投资绩效的91.5%是由资产配置贡献的,4.6%是由证券选择贡献,1.8%是由市场时机选择贡献, 而其他因素（如运气）只占2.1%.