企业财务第三课.ppt

第三章 投资决策管理 第一节 投资现金流量 一、债券投资现金流量估计（略） 二、股票投资现金流量估计（略） 三、项目投资现金流量估计（详细介绍） （一）现金流量的概念 现金流量是指与长期投资决策有关的现金流入和流出的数量。 重要假设 （1） 时点指标假设 为了便于利用货币时间价值，无论现金流量具体内容所涉及的价值指标实际上是时点指标还是时期指标，均假设按照年初或年末的时点指标处理。经营期内各年的收入、成本、折旧、摊销、利润、税金等均在年末发生；项目的回收额均在终结点发生。现金流入为正数、流出为负数，且一般以年为单位进行计算。 现金流入 ： 由于该项投资而增加的现金收入额或现金支出节约额 现金流出 ： 由于该项投资引起的现金支出的增加额 净现金流量=现金流入量-现金流出量 (二)现金流量的构成 初始现金流量 营业现金流量 终结现金流量 1．初始现金流量 固定资产投资 垫支的营运资金 原有固定资产的变价收入 2．营业现金流量 现金流入：营业现金收入 现金支出： 营业现金支出(付现成本) 缴纳的税金 净现金流量（ Net Cash Flow 缩写为 NCF）的计算 3．终结现金流量 固定资产的残值收入或变价收入 垫支的营运资金收回 （三）投资决策中使用现金流量的原因 有利于科学地考虑时间价值因素 能使投资决策更符合客观实