08名义利率与实际利率.ppt

* * * * * * 10、资金等值计算的应用 §2 资金的等值计算 [例3-14] 若某建筑企业拟购买一大型建筑设备，预计该设备的使用年限为5年，在寿命期内每年能产生净收益50万元，若该企业要求的最低收益率为15%，问该企业能接受的设备价格是多少？ 0 1 2 3 4 5 P＝? 50 10、资金等值计算的应用 §2 资金的等值计算 [例3-15] 若某企业拟投资某一项目，预计项目的建设期为3年，其中第一年年初投资200万元，第二年年初投资300万元，第三年年初投资200万元，第四年起开始获得收益，每年获取的净收益均相同，项目的收益年限为6年，若该企业要求的最低收益率为12%，问企业每年应至少收益多少万元？ 0 1 2 3 4 5 … 8 9 200 300 200 A ＝? 10、资金等值计算的应用 §2 资金的等值计算 第三章 资金的时间价值与等值计算 目录 ONTENTS 2 资金的等值计算 3 名义利率与实际利率 1 资金的时间价值 1、名义利率与实际利率的概念 §3 名义利率与实际利率 在经济分析中，复利计算通常以年为计息周期。但在实际经济活动中，计息周期有半年、季、月、周、日等多种。当利率的时间单位与计息期不一致时，就出现了名义利率和实际利率（有效利率）的区别。 在经济活动中，区别名义利率和实际利率，至关重要。是赔是赚不能看名义利率，而要看实际利率。 （1）名义利率（r） 所谓名义利率，是指按年计息的利率，即计息周期为一年的利率。它是以一年为计息基础，等于每一计息期的利率与每年的计息期数的乘积。 例如，每月存款月利率为3‰，则名义年利率为3.6%，即3‰×12个月/每年=3.6%。 1、名义利率与实际利率的概念 （2）实际利率 实际利率又称为有效利率，是把各种不同计息的利率换算成以年为计息期的利率。 　　例如，每月存款月利率为3‰，则有效年利率为3.66%，即（1+3‰）12-1=3.66%。 　　需要注意的是，在资金的等值计算公式中所使用的利率都是指实际利率。当然，如果计息期为一年，则名义利率就是实际年利率，因此可以说两者之间的差异主要取决于实际计息期与名义计息期的差异。 §3 名义利率与实际利率 2、名义利率与实际利率的关系 设名义利率为r，一年中计息期数为m，则每一个计息期的利率为r/m。若年初借款P元，一年后本利和为： 　　　　 　　 其中，本金P的年利息I为 　　 根据利率定义可知，利率等于利息与本金之比。当名义利率为r时，实际利率为： 　　　　 §3 名义利率与实际利率 2、名义利率与实际利率的关系【例3-16】、【例3-17】 从上述例题可以看出，名义利率与实际利率存在下列关系： 　　（1）当实际计息周期为1年时，名义利率与实际利率相等；实际计息周期短于1年时，实际利率大于名义利率。 　　（2）名义利率不能完全反映资金的时间价值，实际利率才真实地反映了资金的时间价值。 　　（3）实际计息周期相对越短，实际利率与名义利率的差值就越大。 §3 名义利率与实际利率 练习：P57第12题 3、间断计息与连续计息 (1)间断计息 计息周期为一定的时段（年、季、月、周）且按复利计息的方式称为间断计息。可操作性强。 (2)连续计息 计息期数之间的间隔很短，可以看作是无穷小量。可操作性差，但符合客观规律。 §3 名义利率与实际利率 式中：e自然对数的底，其数值为2.71828 3、间断计息与连续计息 以【例3-16】为例，名义利率10% §3 名义利率与实际利率 计息周期 计算式 实际利率 一年 10% 半年 10.25% 季 10.38% 月 10.46% 日 10.51% ∞ 10.5171% 4、名义利率和实际利率的应用分析 §3 名义利率与实际利率 名义利率的实质：当计息期小于一年的利率化为年利率时，忽略了时间因素，没有计算利息的利息 。 名义利率和有效（年）利率的应用： （1）计息期与支付期相同——可直接转换求得 （2）计息期短于支付期——运用多种方法求得 （3）计息期长于支付期——按财务原则进行计息，即现金流入额放在期初，现金流出额放在计息期末，计息期分界点处的支付保持不变。 4、名义利率和实际利率的应用分析 （1）计息期等于支付期 【例3-19】年利率为12%，每半年计息一次，从现在起连续三年，每半年等额支付100元，求现值？ 解：绘制现金流量图 §3 名义利率与实际利率 0