货币政策的特征与作用.pdfVIP

专稿 2009 年第1 期 货币政策的特征与作用 魏革军 摘要：对货币政策的性质和功能认识的部分差异，导致了对货币政策的一些误解。本 文结合中国实际，通过公共性、统一性、有效性、均衡性、透明性与公信力和自律性等六个 方面，阐释货币政策的性质、特征和作用。 关键词：货币政策 性质 特征 作用 中图分类号：F830 文献标识码：A 文章编号：1009- 1246（2009）01- 0009- 05 在货币政策方面，存在一些值得关注的的议 意识之中。这种观念在转型的发展中经济体并不 论和看法。最常见的是希望货币政策解决一些差 鲜见。在我国改革开放前十多年，信用财政化等 异问题，比如区域差异、群体差异、产业差异、结 问题一直备受关注。这些年来，随着改革的深入， 构差异，等等。 人们对货币政策与财政政策的不同性质和作用 货币政策是中央银行为实现一定的目标运 认识愈加清楚，但由于旧有的观念和政策本身的 用各种政策工具调节和控制货币供应量进而影 复杂性，也不可避免地存在一些对货币政策的模 响经济活动的各项方针政策的总和。货币政策的 糊认识。 性质和功能是早已解决的问题，其实不然。如果 有观点把货币政策、财政政策和社会保障政 深入思考，会发现一些分歧正是源于对货币政策 策等并称为公共政策，我曾在日本参加过“亚洲 最本质东西的认识差异。这种分歧在系统内外均 公共政策高级研讨班”，就把货币政策纳入公共 不同程度的存在。 政策的范畴。货币政策和财政政策作为一个经济 货币政策是现代市场经济条件下最具影响 体最重要的政策，其根本目的在于通过适时适度 力、渗透力的政策，但它并不是无所不包、无所不 调整解决经济过分波动带来的风险，防止将来调 能的。货币学派代表弗里德曼曾发表过关于货币 整起来付出更大的成本。但与财政政策等公共政 政策作用的演讲，对货币政策力所不能及的方 策相比，货币政策并不是典型意义上的公共政 面，力所能及的方面以及应该如何实施货币政策 策，它不完全是借助于公权力和政府的强制力实 作了较为详细的阐述，核心思想是，货币供应要 现的，而具有很大的弹性和灵活性，而且它的目 保持一个稳定增长率以为经济运行创造良好的 标是法定的，不因政府更替而变化。 发展环境。这至今仍是我们理解货币政策性质的 货币政策不是纯粹意义上的公共政策，与中 重要文献。结合中国的实际，在这里重点从六个 央银行的治理结构有一定关系。换言之，与央行 方面讨论货币政策的性质和特征。 法律上的相对独立性相关。我们可以看一看世界 第一是货币政策是否具有公共性的问题。 主要中央银行的治理，会更清楚这一点。比如，美 用货币政策替代一些财政职能和市场功能， 联储直接对国会负责的，从法律上讲它能够独立 进而解决一些公共性问题，始终潜存于一些人的 运用政策工具，并对货币政策执行结果负责；美 9 2009 年第1 期 专稿 联储的资本所有权既不属于国会，也不属于政 向市场提供了多少流动性，而在于它能否创造一 府，均以股份的形式为联储的会员银行所认购； 个高效有序稳定的环境。对于货币及货币政策的 同时，美联储的理事会的成员有很长的任期,一般 作用，经济学家有很多实证分析。比如，关于货币 14 年，主席、副主席的法定任期是4 年，财务是完 增长与经济增长、物价之间的关系，结论是货币 全独立的，经常开支不依靠国会拨款。欧洲中央 供应量、贷款增长与经济增长不存在长期正相关 银行目前有 15 个成员国，组织机构包括理事会、 关系，但与