公司财务学财务报表分析.pptVIP

3.1 财务报表分析概述 一、基本财务报表 （一）资产负债表（Balance Sheet） 资产——按流动性大小排列 能在将来产生现金流入或减少现金流出的资源 负债——按到期日长短排列 企业承担的，能够以货币计量的，需要以资产或劳务承付的现实义务 权益——按永久程度的高低排列 指企业投资人对企业的资产应该享有多少权益 资产负债表能够反映企业财务发展状况的趋势。当然， 孤立的看一个时点数，也许反映的问题不够明显，但是如果 把几个时点数排列在一起，企业财务发展状况的趋势就很明 显了。 例如企业的应收账款，第1年是10万元，第2年是20万 元，第3年是30万元，第4年是40万元。 如果把这4年的时点数字排在一起，就很容易发现，这个 企业的应收账款呈逐年上升的趋势。应收账款逐年上升的趋 势表明： （1）或者销售环节没有管好应收款； （2）或者说明企业做好了，市场扩大了，相应的应收账 款也增加了。 （二）利润表（损益表）（Income Statement） 反映某一时期的经营成果——销售规模、成本与费用、盈利能力 重要变量： 例：某公司EBIT=100万，t=40% 若公司不负债，EBT=100，EAT=60，所得税为40 若公司负债200万(10%)，I=20，EBT= (100-20)=80，EAT=48，所得税32 公司少交所得税8万（I×t） （三） 现金流量表现金流量表是反映公司在一定时期内(如年度)现金流入和 现金流出的会计报表。 会计等式：现金净流量=现金流入量－现金流出量现金流量表中的现金是指资产负债表中的货币资金。它是 一个广义的概念，包括三个账户： ① 狭义的现金，就是库存现金；② 银行存款；③ 其它货币资金。现金流量表的理论基础--收付实现制 二、财务报表分析的含义 是指相关主体以财务报表及相关资料为依据和起点，采 用专门方法，系统地分析和评价企业的过去和现在的经营成 果、财务状况及其变动，据以帮助相关主体预测未来、改善 决策。 三、财务报表分析的方法 （一）比率分析法 利用财务报表中两项相关数值的比率来分析企业财务状况 和经营成果的一种方法。 是财务报表分析的基本方法，其他分析方法以此为基础。 财务比率可分为相关比率、结构比率和动态比率。 （二）综合分析法 将同一时期的多个财务比率综合在一起、按照财务比率 内在联系组成一个分析框架，用以发现企业财务状况和经营 成果形成的主要原因和一般规律的方法。 主要有沃尔评分法、现代综合评价法和杜邦系统分析法等 （三）比较分析法 对两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示差异和矛盾。 按比较对象（和谁比）分类： 按比较内容（比什么）分类： （四）因素分析法 依据分析指标和影响因素的关系，从数量上确定各因素对 指标的影响程度。 3.3 财务综合分析 一、沃尔评分法（P64） （一）基本原理 将选定的财务比率用线性关系结合起来，并分别给定各自的 分数比重，然后通过与标准比率进行比较，确定各项指标的得分 及总体指标的累计分数，从而对企业的信用水平作出评价的方法。 （二）对沃尔评分法的评价 优点：（1）综合评价了企业的财务状况和信用水平； （2）简洁明了。 缺陷：（1）综合评价的程度有限，对盈利能力评价不够； （2）每个财务比率的标准以及标准评分值缺乏依据； （3）采用乘除的方式给分容易导致得分的奇异化。 二、现代综合评分法 （一）基本原理 现代综合评分法是在沃尔评分法的基础上发展而来的。 反映盈利能力的指标有总资产净利率、销售净利率和净 值报酬率，标准评分值分别为20、20、10；反映偿债能力的 指标有自有资本比率、流动比率、应收帐款周转率和存货周 转率，标准评分值都为8；反映成长能力的指标有销售增长率 、净利增长率、人均净利增长率，标准评分值都为6。 （二）对现代综合评价法的评价 优点：（1）综合评价程度高；（2）简单易懂； （3）计分方法较为科学 缺点：（1）每个财务比率的标准值以及标准评分值缺乏依据； （2）相对沃尔评分法而言，更麻烦一些。 三、杜邦财务分析体系 （一）基本原理 美国杜邦公司首创的一种财务综合分析系统，简称杜邦系统。 其核心指标为权益净利率。　 权益净利率＝资产净利率×权益乘数 ＝销售净利率×资产周转率×权益乘数 （二）杜邦系统的实质及其评价 1、杜邦系统的实质 （1）盈利能力至上。认为盈利能力是财务分析的核心。 （2）业绩评价与改善决策的功能相结合。 运用因素分析法对杜邦等式进行分析，发现权益净利