公司财务学货币时间价值.pptVIP

4.1 货币时间价值的内涵 一、货币时间价值的含义 在排除风险和通货膨胀因素的条件下，资金在其使用过程中随着时间的推移而发生的增值。 从来源来看,货币时间价值是货币投入生产经营过程中后周转的结果 从量的规定性来看,货币时间价值是没有风险和通货膨胀下的社会平均资金利润率。 绝对数表示，即时间价值额，指资金在生产经营过程中实现的利 润额。 相对数表示，即时间价值率，指扣除风险和通货膨胀贴水后的 平均资金率或平均报酬率 4.2 货币时间价值的计算 一、计息与贴现 现值：现在的价值，即本金 终值：货币经过一定时间之后的价值，包括本金和时间价 值，又“本利和” 时间往前推移就是贴现；时间往后推移就是计息。 单利法：只就本金计算利息，息不生息 复利法：不仅就本金计算利息，而且息生息，利滚利 货币时间价值计算的基本假设： （1）假设现金发生在期末； （2）假设现金流入为正，现金流出为负； （3）假设决策时点为t=0； （4）复利计息频数与付款频数相同 二、单利终值与单利现值的计算 （一）单利终值 Vn=V0+V0×i×n=V0 (1+i×n) [例4-1]：假设某投资者将1000元存入银行储蓄帐户，期限10年，按年利率6%的单利计算息。则到第10年某，该笔存款的本利和为多少？ V10=1000 (1+6%×10)=1600（元） （二）单利现值 V0=Vn (1+i×n）-1 三、复利终值和复利现值的计算 （一）复利终值 V1=V0×(1+i) V2=V1×(1+i)=V0×(1+i)2 V3=V2×(1+i)=V0×(1+i)3 …… Vn=V0×(1+i)n=V0×FVIFi,n [例4-2]：某投资者将100万元用于某项投资，该投资年报酬率为 10%，假设该投资者并不提取现金，而将上年的本金和报酬继续 用于投资，按复利计算，第五年末该投资者可得到多少本利和？ V5=100万×(1+10%)5=100万×FVIF10%,5 =161.05（万元） (二)复利现值 V0=Vn(1+i) -n =Vn×PVIFi,n [例4-3] 某君计划5年后获得10000元,假设投资报酬率为8%, 按复利计算,他现在应该投入多少元? V0=V5(1+8%) –5 =V5×PVIF8%,5 =10000×0.6806=6806 [例4-4] 如果你的父母预计你在3年后要再继续深造（如考上研究生）需要资金30000元，如果按照利率4%来计算，那么你的父母现在需要存入多少存款？ V0=30000(1+4%) –3=30000×PVIF4%,3 =30000×0.8890=26670(元) V0=10000×PVIFA12%,5× PVIF12%,5 四、递延年金终值和现值的计算 在最初若干期没有收付款的情况下，后面若干期等额的系列收付款项 (一)递延年金终值 递延年金终值的大小与递延期无关 Vm+n = A×FVIFA i,n (二)递延年金现值 1、 V0=A×PVIFAi,n× PVIFi,m 2、 V0=A×PVIFAi,m+n-A×PVIFAi,m [例4-9] 假设某公司向银行取得一笔贷款，年利率为12%，双方商定前5年不用还本付息，后五年每年年末偿还本息100000元。则这笔贷款的现值是多少元？ 5.1 风险的内涵及衡量 一、风险的内涵 预期结果的不确定性(人们往往关心不利事件发生的可能性) 预期报酬率的不确定性.(人们往往关心实际收益无法达到预期收益的可能性) [财务管理角度] （一）风险与损失、危险 风险说明具有发生损失的可能性。 损失是事件发生最终结果不利状态的代表，是一个事后概念。 危险则是使损失事件更易于发生或损失事件一旦发生会使得 损失更加严重的情况，即危险更增加了风险的不利方面。 （二）风险与不确定性 事物的未来结果分类： 确定型 → 唯一结果、必然发生 风险型 → 多种可能结果、知道发生的概率 不确定型 → 多种可能结果、不知道发生的概率 风险与不确定性 共同点：都表现为无法达到预期收益或报酬的可能性 不同点：风险是指事前可以知道所有可能的结果，以及每种 后果的概率；不确定性是指事前不知道所有可能的结果，或 者虽然知道可能的结果，但不知道它们出现的概率。 财务决策可以分为确定性决策、风险性决策和不确定性决策。 二、风险的衡量 （一）风险的分类（从性质上划分） 静态风