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2012年产能将大幅增长,促进
C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H
[table_main] 公司简评模板
证券研究报告 ·上市公司简评 通信设备
2012 年产能将大幅增长，促进 [table_stkcode]
通鼎光电(002491)
公司业绩提升
[table_invest] 002491
事件 调高 增持
戴春荣
公司发布2011 年年报，全年实现营收18.61 亿元，同比增长
daichunrong@
39.03%，净利润1.59 亿元，同比增长11.09%，每股收益0.59 元。
同时公司公布2011 年利润分配方案，拟每10 股派发现金股 010
利2 元（含税）。 执业证书编号：S1440510120005
发布日期： 2012 年3 月27 日
简评 当前股价： 14.09 元
目标价格6 个月： 17.0 元
光纤产品价格下降毛利降低，且受电缆业务拖累，业绩低于预期
主要数据
[table_maindata]
2011 年公司营收增长39.03%，但净利润仅增长11.09%，低 股票价格绝对/相对市场表现（%）
于我们之前的预测。公司半年报时净利润同比增长35.08%，发展 1 个月 3 个月 12 个月
情况良好。下半年受光纤价格下降（从年初的71 元/芯公里，降 -0.14/3.51 18.11/11.49 -27.10/-6.87
到最低65 元/芯公里）影响，公司光纤光缆产品毛利率下降0.52
12 月最高/最低价（元） 19.83/10.7
个百分点至25.76% 。此外，在“光进铜退”政策下，通信电缆需
总股本（万股） 26780.00
求减小，公司通信电缆业务收入减少12.54%；高铁事故后，铁路
流通A 股（万股） 9679.00
建设放缓，公司铁路信号缆部分订单停止执行，受此影响，该项
业务收入减小 36.30% 。我们预计公司电缆业务受行业需求降低
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