产业投资基金运营机制研究.pdfVIP

产业投资基金运营机制研究 定义开始，介绍产业投资基金是如何被有效界定的。在介绍了国外专家的各 种定义后，我们结合中国实践，对中国的产业投资基金作了如下界定：中国 产业投资基金是一种借鉴西方发达市场经济国家规范的创业投资基金的运作 形式，通过发行基金券(如受益凭证、基金单位、基金股份等)，将不确定多数 投资者的不等额汇集成一定规模的信托资产，交由专门投资管理机构按照资 产组合原理直接投资于特定产业的未上市企业，并通过资本经营和提供增值 服务，对受资企业加以培育和辅导使之相对成熟和强壮，以实现资产保值增 值与回收，投资收益按出资比例分成的金融制度。 在对产业投资基金的概念和性质进行探讨后，本章对产业投资基金公司 型组织模式和契约型的组织分别进行了介绍，并对他们在法律依据、章程和 契约、发行凭证、投资者地位、融资渠道、运作方式等方面的差异进行了说 明。在此基础上，本章探讨了公司型和契约型基金各自在中国的可行性，提 出在我国产业投资基金的起步阶段，契约型基金相对而言具有优势。 最后本章对中国产业投资基金的特点作了相应的阐述，结合中国发展现 状，分析了中国设立产业投资基金的积极意义。 第二章产业投资基金存在和发展的理论综述。产业投资基金首先属于一 种金融中介，它是金融发展到一定阶段后的创新产物，本章将介绍传统和现 代金融理论关于包括产业投资基金在内的各种金融中介存在与发展的相关理 论原理。结合这些理论，本章进一步对产业投资基金目前的研究的各种理论 成果文献作了基本的介绍。 第三章介绍了产业投资基的发起设立和其内部治理模式。产业投资基金 设立形态确定以后，便是其发起设立工作了。基金的发起设立过程就是其融 资过程，本章详细介绍了产业投资基金发行的方式和渠道，指出从资金供应 方的资金供给能力看，居民是产业投资基金最大的投资主体，它与企业、保 险资金、政府、外国投资者共同构成产业投资基金的资金供应方。最后，本 章就我国产业投资基金设立和治理中需要进一步解决的问题展开了探讨，提 出了相关的解决办法。’ 第四章是产业投资基金项目评估。产业投资基金在发起设立后，其后续 的工作便是寻找和评估投资机会，继而进行后续的投资运作。可以说，产业 投资基金的投资评估，是产业投资基金投资运作的起点，它的成功与否直关 2 摘要 系到后续一系列运作，对最终能否实现投资收益有决定性作用。本章从项目 的定性评估开始，认为产业投资基金评估时，并不能仅仅对企业本身指标进 行评估，还需要对项目在基金整个投资系统中的可整合性和可发展性进行评 估。在定性评估后，本章着重介绍了对项且的定量分析评估方法，通过相关 财务理论的介绍和引入，提出了产业投资基金项目评估的定量分析模型。最 后，本章对目前中国产业投资基金在投资评估方面还需进一步解决的问题进 行了探讨，提出了相关的解决办法。 第四章介绍了产业投资基金项目运作管理。 产业投资基通过其评估系统完成对项目的评估后，如果项目可行，则需 要基金项目负责人领导其团队展开项目的具体投资运作了。由于产业投资基 金投资项目的运作是以具体项目为核心，并且同一基金所投资的各个项目在 投资方案设计、项目建设、项目经营管理等都具有一定的独立性，因此适合 利用项目管理的理论和方法来对各个投资项目的运作进行规范。本章提出， 应该以项目管理的方式来对产业投资基金投资管理事务进行规范。 基于此，本章首先对项目管理的基本理论和方法作了相关介绍，并将项 目管理的理论和方法与产业投资基金的投资运作过程相结合，提出了产业投 资基金项目管理的规范性运作机制和其相关管理内容，并对目前中国产业投 资基金在项目投资管理方面还需进一步解决的问题进行了探讨，提出了相关 的解决办法。 第六章主要论述产业投资基金的退出机制。产业投资基金与其它的产业 资本一样，其最终的目的都是为了追逐利润。而无论在前述阶段的运作是多 么的成功，若在最后阶段无法将其投资及盈利顺利回收到帐，那只能是空欢 喜一场，徒劳无功。只有将资本所得或帐面盈利顺利转化为手中的真金白银， 才能算完成惊险的一跳。因此，从一开始投资基金在运作上就必须构思一个 清晰的投资回收路线，以便资金安全顺利地退出，完成整个投资预期计划。 本章将对中国产业投资基金可能的投资退出渠道作一个详细的梳理，并就目 前国内产业投资基金在退出机制的需要进一步解决的