美国公司外部董事薪酬的增长及其原因探析论文.docVIP

　　美国公司外部董事薪酬的增长及其原因探析论文 论文关键词：外部董事；薪酬管理；公司治理 论文摘要：近年来美国公司外部董事薪酬出现了不断增长的趋势，本文对其中的原因进行了分析，发现实质是薪酬制度对市场激烈竞争和加强公司治理趋势的变革性回应，反映了新环境下外部董事的工作负荷增加、角色重要性提高以及人才竞争激烈。美国公司外部董事的治理角色加强对于我国公司治理有重要的借鉴意义。 外部董事(outsidedirector)是美国公众公司(publicpanies，下简称“公司”)董事会的主要成员。这种从组织外部引人的独立成分因超然于公司内部利益和日常经营的短期压力故被视为客观公正的制衡力量，而被赋予监督公司管理的重要责任，在公司治理中充当股东利益保护人的角色。近20年来，外部董事在美国公司董事会中的比重随着其重要性的不断增强而相应提高.freeleetingfee)的方式支付，表现为一种单一现金结构的薪酬体系。由于法律上外部董事不属于公司雇员，支付薪酬的目的主要是对外部董事出席(shoanResourceConsulting对350家大公司的调查发现，2001年外部董事薪酬较2000年增长了10.9%,.freel公司为例，该公司自2005年1月1日起，将外部董事职位年金从7万美元上升到了10万美元，升幅高达42.85%。 (2)服务报酬的引人。近年来美国公司外部董事薪酬采用了新的现金薪酬形式即服务报酬，主要有两种: 1)委员会报酬。由于董事会各委员会主席和委员会成员要付出更多的工作时间和承担更大的责任，因此有理由给予更多的薪酬以吸引他们的参与。有一半以上的公司已开始向委员会主席支付年费，80%的公司给委员会成员支付报酬，如2002年美国公司给董事会委员会主席支付的服务年金在3000—5000美元之间，高的可达到8000—10000美元，而给委员会成员支付的服务年金在480—1350美元之间。 2)董事召集人(leaddirector)报酬。近年来根据纽约证券交易所的要求，由经理人担任董事会主席的美国公司开始实行董事召集人制度，董事召集人的职责是负责召集外部董事会议并与CEO保持联络，或者在公司治理中扮演一个重要角色，既可以监督内部管理变革，也可以督促一个低绩效业务单位的转变。据对350家大公司的调查数据显示，董事召集人的普及率已从2001年的3%迅速上升到2003年的43%，该职位由外部董事轮流担任，服务年金一般在2万美元以上。 3)新现金薪酬结构下外部董事的全部现金薪酬水平。职位年金、会议费和服务报酬构成了现时美国公司外部董事的全部现金薪酬。表2反映了新现金薪酬结构下规模大小不同的美国公司外部董事全部现金薪酬水平，从中可看出会议费和服务报酬平均在2万美元左右，基本上为职位年金的一半左右甚至更多，这部分薪酬已经成为现金薪酬增长的部分来源。 (3)影响现金薪酬增长的重要因素。近年来，美国公司外部董事的工作量有较大增加，主要表现在两个方面: 1)外部董事工作时间增加。加强公司治理后外部董事需要参加会议的数量和每次开会的时间均有所增加。在20世纪90年代，一般公司董事会拥有委员会的数目只有3-4个左右，2004年已上升到接近6个，会议时间一般要持续6小时左右，有的更长达两天;过去审计委员会每年工作时间在120小时左右，2002年加大公司审计监管力度后上升到每年180一240小时。 2)外部董事工作难度加大。由于公司的组织与战略经常变化、规章制度修订频繁，导致董事会事务的复杂化。例如，股票期权的紧迫变革促使公司重新制定薪酬计划(特别是经理人员薪酬)，使期权会计知识不再仅仅是会计人员才要掌握的领域;当公司制定各种新的薪酬计划，也要求薪酬委员会成员理解并批准过去从未遇到过的薪酬方案，于是需要他们花费更多的时间去研究;无论是审计委员会成员还是薪酬委员会成员都要面对日益复杂敏感的问题。 工作负荷与难度加大的变化成为美国公司高层薪酬管理的一个挑战。从薪酬理论来看，工作负荷与难度是制定薪酬必须考虑的报酬要素，外部董事需要付出的工作努力应与其薪酬水平成正相关联系，所以面对外部董事工作量加重的变化，理论与现实都要求对传统外部董事薪酬水平低下的状况进行变革。正是在此背景下，美国公司外部董事现金薪酬出现了支付服务报酬的概念，并提高了职位年金，促使了现金薪酬的增长。 3从股票薪酬的采用看外部黄事薪酬增长 股票薪酬的普遍使用是美国公司外部董事薪酬增长的另一个重要来源，这部分薪酬变化对外部董事薪酬增长的推动作用更大。 (1)股票薪酬成为外部董事薪酬的主要支付形式。从20世纪80年代中期起，美国公司就逐渐对外部董事采用了激励性薪酬，以股票作为重要的支付形式。不过在初期，股票薪酬的发展比较缓慢，90年代初股票薪酬只占外部董事全部薪酬的5