有色金属月报-中国金属网.docVIP

有色金属期货 7月报 华安期货 金属研究小组 李 伟 高级分析师 从业/投资咨询证号 F0283072/Z0010384 闫 丰 首席分析师 从业/投资咨询证号 F0251054/Z0001643 解双青 高级分析师 从业/投资咨询证号 F0273135/Z0002875 电话：0551Email:haqhyfzx@163.com 网址： 需求有支撑 有色下方有底 ---2016年7月有色金属市场展望 2016年6月24日 要点提示： 1. 美联储加息预期缓解。美联储货币政策收紧的方向不变，但过程仍会不断反复，此过程中，如果美元不表现出强势，将支撑以美元计价的商品。 2. 国内经济下行压力不小。债务违约事件频发，使得国内信用风险抬头，企业部门去杠杆的紧要性上升，制造业投资或继续下行，长期基本金属下行趋势仍未结束。 3. 铜需求增速持续低位，去产能进度或加快。在基建及房地产需求带动下，国内消费量有支撑，短期铜市场有见底迹象，进一步下跌空间受限。 4. 供需面支撑下，铝价存在上升空间。铝基本面较上月无明显变化，供应收缩及需求维持增长，将继续支撑铝价，同时继续关注能源价格上升对电解铝生产成本的推动。 结论与投资策略： 美联储货币政策收紧方向不变，但过程会不断反复，英国公投退欧将再度降低美联储年内的降息预期，美联储放缓加息进程，对商品能形成一定利好。国内经济下行压力不小，制造业加紧去产能，长期基本金属下行趋势仍未结束，短期通过基建和房地产稳增长，品种间走势将出现分化。基本面方面，铜、铝、锌受房地产和基建稳增长影响，短期需求有一定保障；随着有色金属行业供给侧改革的推进，铜、铝、锌产量增速具有一定放缓，相关品种可尝试逢低多单介入机会。 操作策略：逢低多单介入基本面改善的铜、铝、锌，并做空基本面相对较弱的镍进行对冲。 一 6月行情回顾 6月基本金属走势有所分化，但整体表现偏多。回顾市场走势，6月基本面缺乏显著的利空，虽然5月宏观数据显示经济下行压力不小，但在基建和房地产带动下，整体需求仍有保障。外围方面，5月美国非农就业数据大幅不及预期，加上英国退欧公投影响，使得美联储加息预期再度推后，市场并调降了年内加息次数预期，这限制了美元整体上行空间。总体上看，短期基本金属市场缺乏显著利空因素。 图： 资料来源：华安期货行业研究中心； 二 影响因素分析 2.1 美联储加息预期缓解 图：图： 资料来源：华安期货行业研究中心；Wind 图： 图： 资料来源：华安期货行业研究中心；Wind 关于营造良好市场环境促进有色金属工业调结构促转型增效益的指导意见图： 图： 资料来源：华安期货行业研究中心；Wind图： 图： 资料来源：华安期货行业研究中心；Wind图： 图： 资料来源：华安期货行业研究中心；Wind图： 图： 资料来源：华安期货行业研究中心；Wind本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货研究所力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。? 联系我们 华安期货有限责任公司总部 合肥市长江中路419号华安期货大厦 电话：055162839083 上海分公司 上海市浦东新区沪南路2419弄31号万科活力城A#806-807 电话：021芜湖营业部 芜湖市长江路66号徽商财富广场1606室 电话：0553-3873499、3873937 青岛营业部 青岛市市南区漳州一路35号一单元904 电话：0532阜阳营业部 安徽省阜阳市颍州中路58号绿洲大厦二楼 电话：0558-2758999 马鞍山营业部 马鞍山市雨山区雨山西路497号安基大厦804、904室 电话：0555-5206888 郑州营业部 郑州市未来路69号未来大厦1409房间 电话：037165617972 安庆营业部 安庆市迎江区龙山路31幢综合楼7楼 电话：0556-5696816（传真） 上海商城路营业部 地址：上海市浦东新区商城路660号乐凯大厦1803室 联系电话：021金华营业部 地址：金华市双龙南街1452号 联系电话：0579大连会展路营业部 地址：大连市沙河口区会展路129号期货大厦3306 联