附件：海通期货晨会纪要20160307.PDFVIP

晨会纪要 期货研究报告 2016 年 3 月 7 日 策略分析师：高上 目录 Tel: （021 E-mail: gs10373@ 宏观经济 宏观分析师：许晟洁 ●宏观：非农就业确认美国经济复苏仍稳健 Tel: （021 商品期货 E-mail: xsj10379@ ●两股合力让大宗商品行情走得更远 国债分析师：成艳丽 ●PTA：基本面并无消息，今日振荡可能偏空 Tel: （021 ●PP （暂兼）： E-mail: cyl10374@ ●海石黑色研究 国债分析师：李雨嘉 Tel: （021 E-mail: lyj10378@ 股指分析师：颜伟 Tel: （021 ）232195140 E-mail: yw10384@ 股指分析师：赵晔 Tel: （021 E-mail: zy10383@ 期权分析师：皮灵 Tel: （021 E-mail: pl10382@ 化工分析师：毛建平 Tel: （021 E-mail: mjp10376@ 农产品分析师：关慧 Tel: （021 E-mail: gh10375@ 农产品分析师：叶云开 Tel: （021 E-mail: yyk10380@ 有色金属分析师：杨娜 Tel: （021 E-mail: yn10377@ 化工分析师：殷奇伟 Tel: （021 E-mail: yqw10381@ 责任编辑：杨娜 Tel: （021 1 晨会 纪要 ·期货研究 市场早评 宏观经济 ●宏观：非农就业确认美国经济复苏仍稳健 上周全球市场风险偏好继续回暖，主要得益于美国经济数据转强缓解市场担忧、 中国央行降准强化宽松预期、商品价格反弹；欧美股市上涨，新兴市场风险资产 亦走高，新兴市场货币兑美元强劲反弹；上周五公布的新增非农就业人数虽高于 预期，但薪资增速回落，劳动力成本推升通胀的压力尚不显著，美元指数短暂回 升后再度跌至 98 下方；欧元汇率已相对充分计入欧央行 3 月宽松加码的预期， 欧元兑美元升至 1.10 附近。 近期公布的美国 PCE 通胀、ISM 制造业 PMI、耐用品订单、工厂订单、4 季度 GDP 修正值等经济数据转强，缓解市场对美国经济增长显著放缓的担忧；上周 五公布的 2 月非农就业报告进一步确认美国就业市场复苏稳健，联邦基金利率期 货隐含的 6 月加息概率升至 40% ，而 12 月加息概率升至 67.8%。2 月新增非农 就业人数升至 24.1 万，远好于市场预期的 19.5 万，1 月数据上修至 17.2 万，过 去 6 个月新增非农就业均值高达 23.5 万；失业率稳定在 4.9% ，已达美联储预期 的长期自然失业率中值，劳动参与率连续回升，已升至 62.9%，反映美国劳动市 场趋近于充分就业，为美联储货币政策正常化进程提供支撑。2 月就业报告唯一 不足在于薪资增长，平均时薪环比下滑 0.1%，同比增速下滑至 2.2% （1 月高达 2.5% ），反映劳动力成本尚未显著上行进一步推高通