固定收益与类固定收益产品简析.ppt

走不一样的路，对的总比错的多。 宏信证券—黎庭 目录 1，国债投资 2，国债逆回购 3，大智慧DTS程序化交易平台—ETF套利 4，货币市场基金的特殊应用 5，资产管理计划 6，可转换债券的实际操作空子 国债投资 国债，又称国家公债，是国家以其信用为基础，按照债的一般原则，通过向社会筹集资金所形成的债权债务关系。国债是由国家发行的债券，是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券，是中央政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证，由于国债的发行主体是国家，所以它具有最高的信用度，被公认为是最安全的投资工具。 优势 从证券公司渠道参与国债买卖的优势： 1，手续费低，一般不得高于0.02%，银行一般为0.1% 2,l利息结算，证券交易所是根据年华利率每日结算，随时进出，银行方面在一定时间内根据不同期限结算出来会打折。灵活性低。 国债回购 定义：是指以国债作为抵押物拆借资金的信用行为。按交易方式分为正向回购交易和逆向回购交易。 高资金利息的方法 活期存款 0.35% 整存整取：三年 4.25 % 五年 4.75% 时间机会成本——高利息收益 两者是一对跷跷板，而银行常规的解决方式为用通知存款来保持相对的灵活性和相对高收益 通知存款 所谓通知存款： 就是一种存款人存款时不与银行约定存期，支取时需提前通知银行，约定支取存款日期和金额方能支取的存款。一般不论存款实际存期多长，存款人提前通知的期限长短划分为1天和7天通知存款两个品种。 通知存款----定活两便 按一年以内定期整存整取同档次利率打6折 一天 0.80 % 七天 1.35 % 相比较 活期存款 0.35 % （注：利息=利率*本金*时间 请注意时间都是一年） 更好的方法？ 有没有更好的方法去取得更高的收益呢？ 而且风险要和存银行一样 答案是：有的 国债回购交易：取得更高的收益，风险低于或相当于银行存款 地位和概念 地位和概念 国债回购交易因其操作规范、安全性高、流动性强等特点，被称为无风险投资，国债回购成交利率也被誉为无风险投资利率。 一般来说，国债回购市场利率水平会随着货币市场资金供求状况上下波动，但一般高于同期银行存款利率水平。良好的流动性与安全性使国债回购成为市场大额资金管理的首选工具。 国债回购交易特点 1）安全性极高。由交易所清算系统保证到期自动还本付息，是有高抵押的零风险品种，与银行存款安全等级相同。 （2）收益性相对高。年利率根据市场和成交利率而定，而且免交纳利息税。 （3）品种多。投资者可根据自己的资金特点选择不同品种，一旦成交资金需该周期完结后才能解冻。 （4）办理手续简便。投资者只需开立上海股东卡，签定国债回购协议即可进行操作。 （5）下单方便。 国债回购与银行存款比较 举例说明 我们以一天通知存款和七天通知存款和1天国债回购（204001）和7天国债回购（204007）来做比较 2012年12月20日 204001最高：13.510% 平均成交价格 12.55% 一天通知存款利息 0.80 % 204007最高5.25% 平均成交价格 4.90% 七天通知存款利息 1.35 % 一天期国债回购12月20日走势图 7天国债逆回购12月20日走势图 100万资金为例：我们取债回购平均成交价格为例 12月20日1天回购融出资金第二天收益为: 12.55%÷360×100万＝348.61元-10元(注：手续费10元) 实际收益为338.61元 同期:一天通知存款利息收益为: (0.80%-0.80%×20%)÷360×100万（注：20%利息税） 实际收益为17.77元 相差19倍 100万资金为例 12月20日7天回购融出资金第8天收益为: 4.90%÷360×100万×7＝952.77元-70元(注：手续费70元) 实际收益为882.77元 同期:一天通知存款利息收益为: (1.35 %-1.35%×20%)÷360×100万（注：20%利息税） 实际收益为210元 相差4.2倍 注意： 在国债回购当中，虽然是现金的拆出，但是在交易中，现金只不过是一种特殊的交易品种——钱已经不是钱了！ 这个特殊的交易品种的价格是——？ 国债回购交易的申报? 1、?申报方向：融资方（资金需求方）为“买入”；融券方（资金拆出方）为“卖出”。? ??