房地产金融（董藩）第一章 金融基础知识.pptVIP

货币政策分为扩张性货币政策和紧缩性货币政策两种。扩张性的货币政策是通过提高货币供应量和供应增长速度来刺激总需求的政策。在这种政策下，取得信贷更为容易，利息率会降低。因此，当总需求与经济的生产能力相比很低时，使用扩张性的货币政策最合适。紧缩性的货币政策是通过削减货币供应量和供应增长速度来降低总需求的政策。在这种政策下，取得信贷较为困难，利息率也随之提高。因此，在通货膨胀较严重时，采用紧缩性的货币政策较合适。 货币政策分类 货币政策手段指中央银行为实现货币政策目标所运用的策略手段。一国政府拥有多种政策手段来实现其宏观经济目标。中央银行的政策工具有主要有一般性的工具、选择性的工具和补充性工具等。一般性政策工具包括法定存款准备金率政策、再贴现政策、公开市场业务；选择性和补充性工具一般包括消费者信用控制、证券市场信用控制、优惠利率和预缴进口保证金等。 货币政策手段 公开市场业务：是指中央银行在公开市场上，通过买卖有价证券和外汇交易的办法来调节货币供应量，从而调节社会总供给和总需求的金融业务活动。 存款准备金率：存款准备金是指中国人民银行要求各商业银行按吸收存款的一定比例在其开设的准备金账户存入的资金。这些资金是为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金。各商业银行按规定向中国人民银行缴纳的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。 中央银行贷款：指中央银行动用基础货币向专业银行、其他金融机构，以多种方式融通资金的总称。 中国的货币政策手段 利率：利率是一定时期内利息额与借贷资金的比率。利率政策是中国货币政策的重要组成部分，也是货币政策实施的主要手段之一。目前，中国人民银行采用的利率工具主要有调整中央银行基准利率、调整金融机构法定存贷款利率、制定金融机构存贷款利率的浮动范围、制定相关政策对各类利率的结构和档次进行调整等。 汇率：指一国货币兑换另一国货币的比率，是以一种货币表示另一种货币的价格。汇率政策的工具主要有汇率制度的选择、汇率水平的确定、汇率水平的变动和调整。 中国的货币政策手段 （一）与房地产业相关的货币政策 利率政策：利率是房地产信贷政策最重要的杠杆，国家可以通过银行运用利率杠杆来调节流入房地产业的货币投放量。当国家提高贷款利率时，一方面房地产企业的开发融资成本会上升，房地产开发投资量被抑制；另一方面，住房消费信贷利息负担会加重，住房消费贷款会减少，住房需求量被抑制。反之，当国家降低贷款利率时，则作用相反。 公开市场业务：当国民经济出现衰退时，中央银行可以在公开市场上买进有价证券，增加货币供应量，从而刺激投资和消费，促进经济复苏。而当出现经济过热、通货膨胀时，则卖出有债证券，回笼货币，减少货币供应量，从而抑制投资和消费需求，促进经济稳定。 法定存款准备金率：提高存款准备金率，可以使商业银行收缩信贷，从而紧缩货币供应量，抑制投资和消费增长。反之，降低存款准备金率则可以使商业银行的可贷资金量增加，从而扩大货币供应量，鼓励投资和刺激消费。因此，存款准备金率的高低可以反映出商业银行的信贷投放量，进而引起房地产信贷的扩张或收缩，使房地产总供给和总需求得以有效控制。 再贴现率：中央银行运用提高或降低再贴现率的办法来调节货币投放量。当经济过热时，中央银行通过提高再贷款标准和利率，限制商业银行的融通资金量，紧缩信贷；反之，当经济衰退时，中央银行则通过降低再贷款标准和下调再融资利率，扩大商业银行融通资金量，扩张信贷。因此，再贴现率的高低直接影响商业银行的信贷规模，从而也调节其对房地产开发投资和消费的贷款总量。 第五节 其他金融理论简介 一、金融中介理论 金融中介理论分为新论与旧论。“旧论”将金融中介提供的服务等同于资产的转形，金融中介向客户发行债权，而这些债权与其自身持有的资产具有不同的特点。把金融中介视为被动的资产组合管理者，只能根据他们在市场上所面对的风险与收益情况完成组合的选择。而“新论”主要是对信息经济学和交易成本经济学的平行发展做出的回应。也就是说，随着信息经济学和交易成本经济学的发展，金融中介理论的研究以信息经济学和交易成本经济学作为分析工具。“新论”对金融中介提供的各种不同的转形服务进行了更细致的识别与分析；更深入地探寻金融中介如何运用资源以博取有用信息、克服交易成本从而通过改变风险与收益的对比来实现这些转形。 二、金融风险理论 早期主要有金融体系内在脆弱性假说，近期运用博弈论和信息经济学来挖掘金融风险的微观形成机理，新近有金融制度风险理论。 金融体系内在脆弱性假说主要是以明斯基为代表的周期性解释和以弗里德曼为代表的货币主义解释为主，前者侧重从资本主义经济危机周期来解释，后者侧重从货币供给和货币政策角度进行解释。 随着博弈论和信息经济学等现代分析工具的广泛应用与扩展，经济学家试图为金融体系的内在脆弱性