美股物流公司研究系列之：CH罗宾逊全球物流.docx

美股物流公司研究系列之：C.H罗宾逊全球物流1. ?????行业概述???????第三方物流服务（Third-partyLogistics Service，简称3PLs），即通过合同形式为客户提供物流活动的管理、控制和运作的服务提供商，其业务内容涉及仓储、运输、库存管理、信息服务、供应链设计以及其他一些增值服务。第三方物流服务具有关系合同化、服务个性化、功能专业化、管理系统化和信息网络化等特征，由于第三方物流服务能够很好的节约企业的成本、减少供应商的固定资产投资、发挥供应商的比较优势和提高服务质量，从20世纪80年代以来，第三方物流公司发展迅速。下面以美国最大的第三方物流公司C.H罗宾逊全球物流公司为例进行介绍。2. ?????公司简介???????美国$CH罗宾逊全球物流(CHRW)$有限公司（C.H.Robinson Worldwide, Inc）创建于1905年，是北美最大的第三方后勤物流公司。通过在北美，南美及欧洲的办公网络，它提供全球多模式的运输服务及后勤解决方案。通过与汽运公司的合约，它拥有全美唯一的汽运能力最大的运输网络。????????C.H罗宾逊公司1905年成立之初是一家农产品和一般商品经纪公司，以经营水果和蔬菜为主。之后罗宾逊公司将业务拓展到水果和蔬菜的保鲜运输业务，并在1919年将总部搬到明尼苏达州明尼阿波利斯。????????1968年，公司进入调节的货运业务，被称为肉类包装快递合同承运人在内布拉斯加州奥马哈市和更高版本中创建一个不规则的路线载体ROBCO运输。???????1980年的“汽车运输法”放开货运业，允许更灵活的定价和承运人和托运人之间的服务安排。这为C.H罗宾逊公司的业务扩宽提供了基础。1989年，C.H罗宾逊国际公司，从而扩大该公司的服务作为货运代理，无船承运业务经营者承运人（NVOCC）和报关。????????1997年10月成立C.H罗宾逊全球物流有限公司（以下简称罗宾逊公司），公司经营空间与范围不断拓宽，目前公司的经营范围遍及美国，加拿大，墨西哥，南美，欧洲和亚洲。2010年3月，罗宾逊公司被“财富”杂志评为全球最受尊敬的运输、货运和物流公司。3. ?????盈利模式???????作为全球最大的第三方物流公司，罗宾逊公司的营收主要来自为供应商提供运输与物流服务，向客户提供的咨询服务以及支付服务。事实上，罗宾逊公司本身并不拥有卡车，它凭借由4.8万个运输商组建起来的全国运输网高效地为客户安排装运工作，是货车和卡车老板之间的“运输协调员”。这是一种典型的“轻资产”经营模式，即以客户和利润为目标考虑竞争策略，最关心的是客户的价值观、产业链的高利润阶段和用杠杆利用他人资源，从而实现股东价值最大化。在这种“轻资产”的经营模式中，“IT、People、Progress”是罗宾逊公司的三个核心理念。?????下图为罗宾逊公司在2011年年度报表上披露了这三项营收的组成比例分布，其中运输与物流服务仍然是罗宾逊公司营收的主要来源，占净营收的88%，咨询服务和支付服务的营收虽然在近几年的时间里都有一定的增长，但是增长的速度不够明显，分别占净营收的8%和4%，咨询服务在2011年的增长率甚至出现负值。查看原图??????从下表可以看到，在运输和物流服务中，主要包括卡车运输、联合运输（火车）、远洋运输、飞机运输和其他物流服务。在这些运输服务中，卡车运输为罗宾逊公司贡献超过75%的营收，在2010年和2011年，联合运输和远洋运输的营收也增长较为迅速。查看原图??????据罗宾逊公司2011年的统计数据显示，公司服务的供应商接近37,000家，服务范围遍及不同领域，无论是全球100强公司，还是小型家庭企业都有该公司的供应商。在服务的所有的公司中，前500家企业贡献了公司50%的营收。4. ?????竞争优势4.1. 先进技术????????技术先进是罗宾逊公司的一个很大的优势，也是罗宾逊公司的三大核心理念之一。实际上，随着物流行业的发展，物流行业特别是第三物流行业的技术门槛越来越高。??????为了维持技术优势，每年罗宾逊公司都投入大量的资本用于技术研发。数据统计，罗宾逊物流每年大约投资5000万美元用于IT系统建设，2011年在memory gate的IT项目上的投资接近1亿美元。??????强大的技术投入为罗宾逊带来很大的竞争力，日前,全球领先的乳品和饮料包装领导者美国唯绿公司(Evergreen Packaging)与罗宾逊物流的TMC（Transportation Management Center，这项技术为客户提供的资源，知名度和降低成本需要的信息，提高效率和整体管理提升到战略层面。该技术提供了一个单一的视图，进出货业务整个综合性的国际供应链，可在世界各地的运营商，工厂和仓库共享的情报和货运付