江苏省战略性新兴产业资本配置效率研 究——基于上市公司面板数据分 析.pdfVIP

2016年 8月 葶暮蛭舜 捉 Aug．，2016 (第30卷第8期) EastChinaEconom icManagement (Vo1．3O．No．8) ●华东经济 [DOI]10．3969／j．issn．1007-5097．2016．08．004 江苏省战略性新兴产业资本配置效率研究 基于上市公司面板数据分析 耿成轩，王 玲 (南京航空航天大学 经济与管理学院，江苏 南京 211106) 摘要：文章基于改进的Wurgler资本配置效率测度模型，选取江苏省战略性新兴产业上市公司2011—2014年每半年度的 面板数据，以产业总体和行业细分为参考集，对其资本配置效率进行静态和动态面板数据分析。结果表明：江苏省战略 性新兴产业总体资本配置效率为正，但水平还不高，且各时期波动性大；子行业间资本配置效率差异明显，多数行业高于 全国平均水平，但仅有节能环保产业达到了较高水平。这主要是处于发展初期的战略性新兴产业技术和市场风险的不 确定性、金融支持体系约束、政府引导干预等因素共同作用的结果。 关键词：战略性新兴产业；资本配置效率；Wurgler模型；面板数据分析；江苏 中图分类号：F127；F264 文献标志码：A 文章编号：1007—5097 (2016)O8—0023—06 ResearchontheCapitalAllocationEfficiencyofStrategicEmergingIndustriesinJiangsuProvince i BasedonanAnalysisofthePanelDataofListedCompanies GENGCheng—xnan．WANGLing (College ’EconolnicsandManagement，NanjingUniversit)oj’AeronauticsandAstronautics，Nanjing21，106，ChinaJ Abstract：BasedontherevisedWurglercapitalallocationefficiencymeasuringmodel，thispaperselectsthepaneldataofstra— tegicemerginglistedcompaniesofJiangsuprovincefrom 20llto2014．andtakesthewholeindustryandindustxysegmenta— tionasthereferenceset，toconduetstaticanddynamicpaneldataanalysesonthecapitalallocationefficiency．Theresults showthatthecapitalalh)cationefficiencyofthewholestrategicemergingindustriesofJiangsuprovinceispositive，butthelev— elisnothigh，anditvolatilesondifferentperiods；Capitalallocationeffieien，Yisobviouslydifferentbetweensubsectors，in whichmostsubsec[orsareabovethenationalaveragelevel，butonlytheenergyconservationandenvironmentalprotectionin— dustryhasreachedahigherleve1．Thesenminlyresuhfrom theinteractionsamongfactorsincludingtheuncertaintyoftechnol— ogya