12 布雷顿森林体系.PPT

1985年“广场协议”签订后的10年间，日元币值平均每年上升5%以上，无异于给国际资本投资日本的股市和房市一个稳赚不赔的保险。“广场协议”后近5年时间里，股价每年以30%、地价每年以15%的幅度增长，而同期日本名义GDP的年增幅只有5%左右。1989年，日本政府开始施行紧缩的货币政策，虽然戳破了泡沫经济，但股价和地价短期内下跌50%左右，银行形成大量坏账，日本经济进入十几年的衰退期。 1987年G5国家再度在法国罗浮宫聚会，检讨“广场协议”以来对美元不正常贬值对国际经济环境的影响，以及以汇率调整来降低美国贸易赤字的优劣性，结果是此期间美国出口贸易并没有成长，而美国经济问题的症结在于国内巨大的财政赤字。于是罗浮宫协议要美国不再强迫日元与马克升值，改以降低政府预算等国内经济政策来挽救美国经济。也就是说，广场协议并没有找到当时美国经济疲软的症结，而日元与马克升值对其经济疲软的状况根本于事无补。 物价指数（1950——1990） 年份 英国 法国 德国 美国 1950 13.4 15.5 39.2 29.2 1960 18.8 26.7 47.2 35.9 1970 27.7 39.7 61.0 47.1 1980 100.0 100.0 100.0 100.0 1990 188.7 188.7 129.4 158.5 欧洲货币体系 欧洲货币体系的产生： （1）1950年欧洲支付同盟成立 ； （2）1957年3月，法国、西德、意大利、荷兰、比利时和卢森堡六国在意大利首都罗马签订了“罗马条约”； （3）1969年12月在海牙举行的欧共体首脑会议决定筹建欧洲经济与货币联盟 ； （4）1978年 12月5日欧共体各国首脑在布鲁塞尔达成协议，1979年3月13日欧洲货币体系协议正式实施 （European Monetary System, 简称EMS）。 欧洲货币体系的主要内容 1、创设欧洲货币单位（European Currency Unit，简称ECU） 2、稳定汇率机制（Exchange Rate Mechanism，简称ERM ） 3、建立欧洲货币基金（European Monetary Fund, 简称EMF） 欧洲货币一体化的新发展 1、《德洛尔报告》 该报告证实提出了建立经济与货币联盟的详细方案，指出货币与经济联盟是一个整体的两个不可分割的部分。 2、《马斯特里赫特条约》（Maastricht Treaty） 1991年12月9月和10月，欧共体12国首脑签署了《欧洲联盟条约》，包括《经济与货币联盟条约》和《政治联盟条约》，统称《马斯特里赫特条约》。该条约的签订标志着欧洲货币一体化的加速发展，是欧洲货币经济一体化的新里程碑。 趋同标准 1、将年度财政赤字占GDP的比例控制在3%以内。 2、将全部公共债务占GDP的比例控制在60%以内。 3、将消费价格上涨控制在通货膨胀最低的三个欧盟国家通货膨胀率的1.5%之内。 4、将长期政府债券收益控制在通货膨胀率最低三个国家2%之内。 5、将汇率波幅控制在原来ERM波幅之内且两年不能贬值。 欧洲货币一体化的新发展 3、欧元的诞生 （1） 1999年1月1日至2001年12月31日，为欧元区内各国货币向欧元转换的过渡期； （2）2002年1月1日至2002年6月30日，欧元纸币和硬币将作为法定货币，进入流通领域，同尚存的各国货币一并流通； （3） 从2002年7月1日起，欧元区各国货币全部退出流通领域，市场只流通单一货币欧元，欧洲统一货币正式形成。 4、欧债危机 产业结构不平衡：实体经济空心化，经济发展脆弱 人口结构不平衡：逐步进入老龄化 刚性的社会福利制度 南北经济分化 欧元的重大意义 1、优化区域资源配置，推动欧盟建设； （1）实行单一货币可以有效的降低成员国货币之间的交易费用； （2）统一货币也可以消除汇率的变动性和不确定性，各国的物价、利率、投资收益之间的差别会趋向一致； （3）欧元的发行还将大大促进欧盟资本市场的扩大，从而提高欧盟的融资能力，降低融资成本； 2、挑战美元在国际货币体系中的霸主地位，分享货币竞争的利益，国际货币体系将越来越趋向均衡。 国际金融市场的价格行为 货币局制度 讨论 比特币（Bitcoin）产生的原因。 影响比特币价格变化的主要因素。 投资比特币的风险。 你认为比特币对现有的国际货币体系会形成冲击吗？ 1 - * 1 - * 第二章 国际货币体系概述和国际金融市场近期发展 第一节 国际货币体系概述 第二节 布雷顿森林体系 第三节 欧洲货币体系 第四节 国际货币体系改革 定义 国际货币体系是指国际间进行各种交易支付所采用的一系列安排和惯例，以及支配各国货币关系的一套规则和机构。 有的是国际条约，有的是惯例和习俗。 1、国际收支及