第四章：债券投资1教程.ppt

六、债券投资策略 申购帐户 深、沪证券帐户或基金帐户 申购代码深市：1016**或1017**沪市：751*** 申购价格挂牌认购价格为100元 申购单位以“手”为单位（1手为1000元面值），为1手或其整数倍。 申购费用无需缴纳任何费用 交易规则每周一至周五，每天上午9:30至11:30，下午1:00至3:00。法定公众假期除外。 六、债券投资策略 交易程序国债的交易程序有五个步骤：开户，委托，成交，清算和交割，过户。 价格最小变化档位债券的申报价格最小变动单位为0．01元人民币交易方式T+0，国债现货交易允许实行回转交易。即当天买进的债券当天可以卖出，当天卖出的债券当天可以买进。 交易清算债券结算按T＋1方式进行 交易单位 　即证券交易所对回购交易双方参与回购交易委托买卖的数量规定。上海证券交易所对参与回购交易进行委托买卖的数量规定为：交易数量必须是100手（1手为1000元面额债券），即10万元面值及其整数倍。不符合交易数量要求的申报为无效申报。 　　深圳证券交易所债券回购的交易单位规定为以合计面额1000元（即1手）及其整数倍为交易单位。 初入债市的投资者注意 初入债市的投资者，我认为尤其要考虑三要三不要。 　　一要：要关心宏观经济发展趋势，尤其是国家货币政策和财政政策的变化。 　　二要：要关心周边金融市场形势，尤其是股票市场、基金市场和票据市场的变动情况。 　　三要：要了解游戏规则，以平和的心态参与债券投资，自己拿主意以及耐心持有。 初入债市的投资者注意 　一不要：不要把思路局限在某个单一品种。 　　投资企业债目前是不错的选择。如果你拥有的是企业债券，不管企业内部人控制程度如何，作为企业的债权人，都可以到期收取定额的本金和利息，除非企业在到期前破产清算。即使企业破产，债券持有人相对于股东拥有优先清偿权，企业只有清偿所有债务后，如果还有余额股东才能得到部分补偿。 　　 初入债市的投资者注意 二不要：不要盲目买卖，见风使舵，一成不变地不作策略调整。 　　一个好的投资策略应该充分考虑投资期限、风险承受度和未来的流动性需求等。投资者要对达到什么样的投资目标做到心中有数，并愿意和能够承担因此而发生的投资风险。如果想从债券市场上获取更多收益，懂得坚持自己的观点有时还不足够，尊重市场、顺应市场，并根据市场的变化积极调整是又一大考验。 初入债市的投资者注意 三不要：不要将债券当作股票来炒作，经常做超短线。 　　债券市场相对股票市场而言，更关注大势，即国家政策和经济形势。债市的频繁交易有可能会吞噬大部分的投资回报。实践证明，在债市的中长期持有策略要远优于积极交易快进快出超短线的方法。 初入债市的投资者注意 债券收益率的计算 　　1.票面收益率 　　票面收益率又称名义收益率或息票率，是印制在债券票面上的固定利率，通常是年利息收入与债券面额之比率。 　　2.本期收益率 　　本期收益率又称直接收益率、当前收益率，指债券的年实际利息收入与买入债券的实际价格之比率。其计算公式为： 　　直接收益率=债券年利息/债券买入价×100% 　　3.持有期收益率 　　指买入债券后持有一段时间，又在债券到期前将其出售而得到的年均收益率。 债券投资的风险及其防范 1、信用风险：信用风险又称违约风险，是指发行债券的借款人不能按时支付债券利息或偿还本金，而给债券投资者带来损失的风险。在所有债券之中，财政部发行的国债，由于有政府作担保，往往被市场认为是金边债券，所以没有违约风险。但除中央政府以外的地方政府和公司发行的债券则或多或少地有违约风险。因此，信用评级机构要对债券进行评价，以反映其违约风险。一般来说，如果市场认为一种债券的违约风险相对较高，那么就会要求债券的收益率要较高，从而弥补可能承受的损失。 债券投资的风险及其防范 规避方法：违约风险一般是由于发行债券的公司或主体经营状况不佳或信誉不高带来的风险，所以，避免违约风险的最直接的办法就是不买质量差的债券。在选择债券时，一定要仔细了解公司的情况，包括公司的经营状况和公司的以往债券支付情况，尽量避免投资经营状况不佳或信誉不好的公司债券，在持有债券期间，应尽可能对公司经营状况进行了解，以便及时作出卖出债券的抉择。同时，由于国债的投资风险较低，保守的投资者应尽量选择投资风险低的国债。 债券投资的风险及其防范 2、利率风险：债券的利率风险，是指由于利率变动而使投资者遭受损失的风险。毫无疑问，利率是影响债券价格的重要因素之一：当利率提高时，债券的价格就降低；当利率降低时，债券的价格就会上升。由于债券价格会随利率变动，所以即便是没有违约风险的国债也会存在利率风险。 规避方法：应采取的防范措施是分散债券的期限，长短期配合，如果利率上升，短期投资可以迅速的找到高收益投资机会，若利率下降，长期债券却能保持高收益。总