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股市有风险，投资须谨慎 2010 年 07 月 19 日 2010 年 07 月 19 日 （星期一 ） （星期一 ） 财富聚焦 研究报告 财富聚焦 研究报告 【我们的市场观点】： 发布机构： ● 两市呈低开震荡探底回升态势，午后权重股再度护盘2400，成交量有所萎缩， 中银国际证券有限责任公司 热点的相对散乱； ● 短线技术上如反弹持续需重新站稳10日均线； ● 成交量及农行走势依然是关注焦点； 【今日要闻】： ● 既要扩大内需 又必须稳定外需（中国证券报 ） ● 财政部代理发行 232 亿元地方政府债券（财政部网站） ● 短期国债下半年密集发行（21 世纪经济报道） ● 社保基金放行创业板投资（经济观察报） 【个股推荐】： 激进投资关注士兰微（600460 ，SS ）、赛象科技（002337 ，SZ ）； 稳健投资关注关注四创电子（600990 ，SS ）； 风格投资关注云南锗业（002428 ，SZ ）、宁波GQY （300076 ，SZ ）； 技术推荐爱仕达（002403 ，SZ ）、士兰微（600460 ，SS)； 最新报告： 最新报告： 《市场策略周刊 100628 》 王翀 2010.06.28 《市场策略周刊 100621 》 王翀 2010.06.21 《市场策略周刊 100607 》 王翀 2010.06.07 责编：奚伟东 执业证书编号：S1300208050269 中国市场 【中银视点】（张伟 执业证书编号：S1300200010038 ） 农行的超低空飞行令金融股欲进不敢，欲退不甘；住建部、银监会关于调控并未放松的提法 又给地产股迎头一击。两种压力导致了市场周中的调整并没有在周末前结束，市场带着问号跨入 了新的一周。从期指交易看7 月合约的移仓动作并不明显，多空双方都选择了主动减仓，这是否 暗示了市场进入了新的僵持期？而首批公布中报的基金透露的信息同样耐人寻味，在亏损扩大的 二季度，基金选择了减仓，而减仓的重点恰恰是银行、钢铁、机械等低 PE 行业，一方面从仓位 而言，71%的仓位对于偏股基金而言已经是偏低的配置，但还没有见底，另一方面基金的这种操 作又带有明显的被动成分，如果没有特殊情况比如政策的重大调整或者期指的逼空，我们预计指 望基金增持银行进而形成拐点的可能不大。那么僵持靠什么打破？从外围看形势并不乐观，美股 出现了 2%以上的大跌，而下跌的主要动力来自金融，消息面上人民日报社论采用了将楼市调控 进行到底这样浓厚意识形态的措辞。积极的因素主要来自业绩增长，这可能反映了经济转型会在 微观层面出现推动，出口数据的大进大出客观上也使得一批出口复苏型公司具备吸引力。政策在 下半年也存在放松的空间（更多的体现在收入分配和企业减负）。我们的看法是这种分歧的结果 将在本周以震荡的方式体现如果农行不出现破位，A 股恐怕难有大幅做空的空间。而技术上则显 示，2400 收复后市场仅仅是解除了短期破位的风险，在短期内如果收盘不能站上 5 日均线，反 弹的困