战略观察-香港离岸人民币金融市场：现状、前景、问题及风险.pdfVIP

 战 略 观 察  2011 年 6 月 13 日 香港离岸人民币金融市场：现状、前景、 问题及风险  主办单位： 香港是中国政府推进人民币跨境贸易结算试  集 团 战 略 发 展 规 划部 点的重要桥头堡，是人民币跨境贸易结算的主要  本期编辑资料： 来源。自 2010 年 6 月以来，香港的跨境人民币  李恒 贸易结算额迅速增长，推动香港银行体系人民币  2011 年第 12 期  总第 41 期 存款规模的快速上升和人民币债券市场的发展。 机构普遍预测未来 3 年香港的人民币存款会 保持快速增长的态势，3 年内香港人民币存款有 望达到 2 万亿人民币。此外，人民币债券市场的  本期要点  香 港 人 民 币 金 融 发展前景也非常广阔。其他金融产品也有一定发 市场发展现状 展空间。  香 港 离 岸 人 民 币 然而，香港发展离岸金融市场也有人民币回流 市场的前景展望  香 港 发 展 离 岸 金 机制不健全、资产池太小、应用渠道有限、结构 融 市 场 的 主 要 问 失衡、制度约束等诸多问题与障碍。 题 同时，香港离岸金融市场也有可能造成热钱流  香 港 离 岸 金 融 市 场发展的风险 入内地、冲击境内货币政策和人民币汇率。 目 录 一、香港人民币金融市场发展现状 1 ㈠离岸人民币资金池初具规模 1 ㈡离岸人民币债券市场迅速扩容 3 ㈢香港人民币市场快速发展的主要原因 4 二、香港离岸人民币市场的前景展望 6 ㈠两大优势奠定香港离岸人民币中心地位 6 ⒈香港是中国“先行先试”的平台 6 ⒉香港是内地的防火墙 6 ㈡香港人民币市场前景展望 7 ⒈香港人民币存款前景展望 7 ⒉人民币债券市场展望 8 ⒊人民币其他金融市场展望 9 三、香港发展离岸金融市场的主要问题与障碍 11 ㈠回流机制亟待完善 11 ㈡香港人民币资产池太小 11 ㈢香港人民币应用渠道有限，且出现结构性失衡 12 ㈣香港不是完全的离岸中心，受到较为明显制度约束 12 四、香港离岸金融市场发展的风险和原则 14 ㈠ 香港人民币离岸市场发展对内地的冲击与风险 14 ⒈导致短期“热钱”流入 14 I ⒉冲击境内货币政策和人民币汇率 15 ㈡香港离岸人民币市场发展将按四个基本原则推进 16 II 一、香港人民币金融市场发展现状 2010 年以来，中国政府出台的一系列政策，有效地推动和 扩大了离岸人民币业务的范围。香港是中国政府推进人民币跨境 贸易