1期货市场产生与发展.pptVIP

期货市场的产生与发展 学习重点 期货合约、期货交易与期货市场的基本概念； 期货交易与现货交易、远期交易的区别； 国际期货市场的发展阶段与趋势； 中国期货市场的建立 一 期货市场的产生 期货交易的起源 期货市场最早萌芽于欧洲.早在古希腊和古罗马时期,就出现过中央交易所,大宗易货交易,以及带有期货贸易性质的交易活动. 到了12世纪,这种交易方式在英,法等国的发展规模很大,专业化程度很高. 1251年,英国大宪章正式允许外国商人到英国参加季节性交易会. 1571年,英国创建了世界上第一家集中的商品市场---伦敦皇家交易所,在其原址上后来成立了伦敦国际金融期货期权交易所. 1848年芝加哥期货交易所产生 现代意义上的期货交易在19世纪中期于美国芝加哥.19世纪30-40年代,美国大规模进行西部大开发.由于交通不便,信息落后,产生了一套远期交易的方式. 1848年,芝加哥82位商人发起组建了芝加哥期货交易所(Chicago Board of Trade,CBOT).当初的CBOT并非市场,而是一个商会组织. 直到1851年,芝加哥期货交易所才引进远期合同. 针对合同不统一的交易困难,1865年推出了标准化合约,同时实行了保证金制度. 随后,在1882年,交易所允许以对冲的方式免除履约责任,促进了投机者的加入,使流动性加大. 1883年,成立了结算协会.1925年,芝加哥期货交易所结算公司(BOTCC )成立.从此现代意义上的结算机构出现了. (2) 1874年芝加哥商业交易所产生 芝加哥的优越地理位置,成为全美最重要的交通枢纽.到了19世纪60年代,芝加哥市已成为美国集中化的大宗肉类,谷物和其他农产品的交易中心. 1874年5月,一些供货商建立了芝加哥农产品交易场所.1899年,该场所建立了独立的组织,叫做芝加哥黄油与鸡蛋委员会.1919年,芝加哥黄油与鸡蛋交易所正式更名位芝加哥商业交易所(CME).同年,统一的结算机构----芝加哥商业交易所结算公司宣布成立. 二战前,交易品种有鸡蛋,黄油,奶酪,洋葱,土豆.二战后,上市了火鸡,苹果,家禽,冷藏鸡蛋,铁,废钢和猪腩等期货品种. 直到20世纪60年代,上市的交易期货品种仅仅限于那些耐储藏,不易变质的商品.1964年后,交易所率先推出了活牛,活猪期货合约,到了1969年,CME已发展为世界上最大的肉类和畜类期货交易中心. (3) 1876年伦敦金属交易所产生 伦敦金属交易所(LME)正式创建于1876年.19世纪中期,英国已经成为世界上最大的金属锡和铜的生产国.随着矿石贸易的发展,价格风险巨大.1876年,300名金属商人发起成立了伦敦金属有限公司,并于1877年1月开始营业.1881年,会员们组织了一个委员会,建立了金属市场与交易所有限公司,接管了原公司的资产.1987年7月组建立新的公司---伦敦金属交易所. (4) 1855年法国期货市场产生 1726年,法国商品交易所在巴黎产生.主要是进行现货交易. 1855年,法国政府允许开展商品期货交易.此后,政府又颁布了期货交易的管理制度.但法国的商品期货合约品种一直较少,主要是白糖,咖啡,土豆等. 1986年,法国国际金融期货市场才正式开业.1988年,法国商品交易所与法国金融工具期货市场合并为法国国际期货期权交易所(MATIF). 二. 期货交易与现货交易,远期交易的关系 期货交易与现货交易 期货交易是一种高级的交易方式,是以现货交易为基础,在现货交易发展到一定程度和社会发展到一定阶段才形成与发展起来的.没有期货交易就不能规避现货市场上的风险,没有现货交易,期货市场就不能产生.两者互相促进与发展. 区别: 交割时间不同 交易对象不同 交易目的不同 交易的场所与方式不同 结算方式不同 期货交易与远期交易 远期交易在本质上是属于现货交易,是现货交易在时间上的延续.期货交易与远期交易有许多相似之处,其中最突出的是两者均为买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定数量的商品.期货交易是在远期交易的基础是发展起来. 区别: 交易对象不同 功能作用不同 履约方式不同 信用风险不同 保证金制度不同 3.期货交易的基本特征 合约标准化 交易集中化 双向交易和对冲机制 杠杆机制 每日无负债结算制度 4. 期货市场与证券市场 区别: （1）基本经济职能不同 股市：资源调配和风险定价； 期市：规避风险和价格发现 （2）交易目的不同 股市：获取利息、股息等和资本利得 期市：规避现货市场价格风险和获取投机利润 （3）市场结构不同保证金规定不同 股市：一级市场和二级市场 （4）保证金规定不同 二. 期货市场的发展 农产品期货 1848年,芝加哥期货交易所(CBOT)产生以及1865年标准化合约推出后,随着现货生产和流通