钢铁行业2016年业绩前瞻：超预期落地,强预期生成？.pdfVIP

[Table_MainInfo] ┃研究报告 ┃ 钢铁行业 2017-1-25 超预期落地，强预期生成？ 行业研究 ┃深度报告 ——钢铁行业2016 年业绩前瞻 评级 中性 维持 [Table_Author]  需求搭台、供给唱戏，钢价演绎绝地反击 分析师 王鹤涛 2016 年钢价成功扭转2011 年以来单边下行态势，全年累计涨幅高达74.91% ， (8621 而需求复苏无疑是触发钢价上涨的首功之臣，其中，地产投资增速同比提升 wanght1@ 执业证书编号：S0490512070002 5.90% ；基建投资增速达 15.71%维持相对高位；源于购置税优惠刺激及内生性 分析师 肖勇 需求好转，汽车产量增速同比提升11.21% ，此外，机械、家电也有不同程度好 (8621 转。但要支撑如此级别的反弹行情，除了需求端的因素，2016 年供给端收缩也 xiaoyong3@ 发挥了重要作用。历经多年剧痛钢厂元气受损、预期谨慎叠加行政控产强化， 执业证书编号：S0490516080003 产量释放严重受限，粗钢产量累计同比增速直至9 月才实现由负转正，供需错 联系人 赵超 配阶段成为钢价上涨的最佳窗口期。同时，库存低位也营造了相对良好的环境。 (8621  行业盈利应声而起，普特有别、板强长弱 zhaochao1@ 行业盈利随之低位修复，前 11 月重点大中型钢企实现盈利325.16 亿元，而从 行业内重点公司推荐 [Table_Company] 已披露的39 家上市钢企业绩预告来看，其中32 家盈利增速为正，改善比例超 公司代码 公司名称 投资评级 80% ，全年盈利达122.44~146.28 亿元。整体盈利起势之下，结构分化仍将存 000709 河钢股份 买入 在。一方面，特钢应用更加多元以及小众，因此特钢需求相对周期波动更为稳