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毕业设计（论文） 文 献 综 述 ?关于“上市公司治理结构与财务困境关系”的综述 1 相关概念的综述 1.1 公司治理与公司治理结构 公司治理的系统研究始于二十世纪八十年代，目前对于公司治理的含义尚未有一个权威或标准的定义。 南开大学李维安教授（2001）的观点得到较广泛认可，他认为，公司治理有狭义和广义之分：狭义的公司治理，是指所有者（主要是股东）对经营者的一种监督与制衡机制，即通过一种制度安排来合理地配置所有者与经营者之间的权利与责任关系；广义的公司治理则不局限于股东对经营者的制衡，而是涉及广泛的利益相关者，包括股东、债权人、供应商、雇员、政府和社区等与公司有利益关系的集团。 龙燕柳(2003) 认为公司治理又叫公司治理结构或机制，作为现代企业制度中最重要的组织架构，它的实质和核心是建立一种规范、有效的公司权力制衡机制，保证公司健康地发展。这种机制反映的是一种现代公司文化或现代市场经济的文化，这是建立在个体利益基础上，以明确有关责任为核心的有限、民主、开放、自律、法治的文化特质，公司治理的实质体现的是市场经济最本质的东西。 公司治理结构不等同于公司治理，目前对公司治理结构方面也有不同的理解。 张维迎（1998）的观点，即狭义地讲公司治理结构是指有关公司董事会的功能、结构、股东的权力等方面的制度安排；广义地讲，则是指有关公司控制权和剩余索取权分配的一整套法律、文化和制度性安排。 杨胜刚（2001）将公司治理结构(Co rpo rate Governance) 表述为：它是一种进程和机制，其宗旨是保证公司能以及时和负责任的方式，为其利益相关者的利益积极进行工作。利益相关者，广义上说，是指对完成组织的目标既能造成影响、又能受到影响的任何个人或群体；狭义上说， 是指股份持有者才是重要的利益相关者。 综上所述，各学者对公司治理与公司治理结构的描述虽然有些不同，但基本上还是有着共同点，我们把各学者的理解总的概括起来可以将公司治理分成两个层次：公司内部治理和公司外部治理，其中内部治理是建立在出资者所有权与控制权分离的基础上，企业股东会、董事会、经理、监事会分权制衡的企业组织制度和企业运行机制, 是体现和服务于股东利益的一种制度安排。公司治理结构与公司内部治理机制两者本质相同，即公司治理结构充当了内部治理的角色。 1.2 财务困境 Ross(2000)等人认为财务困境是指一个企业处于经营性现金流量不足以抵偿现有到期债务而被迫采取改正行动的状况，包括企业失败、法定破产、技术破产和会计破产四种情况。 赖艳红（2010）认为财务困境是指公司没有能力支付到期债务或应付费用的一种经济现象，包括从资金的管理、技术性失败到破产以及处于两者之间的各种情况。 王宏炜（2003）“财务困境”( Financial distress) 又称为“财务危机”(Financial crisis) 西方学术界对此有多种定义方法，一般是把企业破产作为进入财务困境的标志,这是考虑到破产企业与其他非破产企业存在明确的划分界限，从而比较容易确定研究样本。而在我国，市场经济刚刚开始,资本市场也刚刚建立，市场发育不够成熟，导致我国证券市场缺乏健全的退市机制。因此，相对于西方发达市场经济国家来说，我国市场上的破产事件十分有限。所以以上市公司为样本来研究破产预测问题显然是不可行，故而，在此结合我国的实际情况,我们把上市公司因财务状况异常而被特别处理(Special Treatment ，简称ST) 作为陷入财务困境的标志，从而表明该公司财务状况不健康。 综上所述，对于财务困境概念的理解，虽然看法略有不同，但研究的角度还是有很多相似之处。我们把各学者的理解总的概括起来可以分为企业失败、法定破产、技术破产和会计破产。 2 公司治理结构指标 在对公司治理结构与财务困境关系研究中，历来的研究者选取过很多指标。 Fathi Elloumi和Jean．Pierre Gueyie(2001)以加拿大的92家商业公司为研究样本，从董事会的构成出发，以董事会中独立董事的比例、董事会活跃度、高管二元性等指标考察了董事会与公司财务困境之间的关系。 姜秀华、任强、孙铮(2002)研究了弱化的公司治理结构和财务困境的关系。他们的研究是在财务变量的基础上加入了股权集中程度变量(用前三大股东持股比例的平方和表示)作为公司治理的替代变量。她们以股权集中度、股权制衡度等指标进行研究分析。 王震、刘力、陈超(2004)19引入了董事会成员持股比例、董事会规模、内部董事比例、董事长和总经理是否兼任这些变量对财务困境进行研究。 总的来说，在研究公司治理结构与财务困境关系时，对于公司治理结构上的指标虽有些不同，可大体上可以从股权结构、董事会特征、管理层特征三方面研究与财务困境的关系。 3公司治理结构与财务困境关系的研