货币供应量对我国货币政策有效性的影响研 究——基于1995—2013年的宏观数据.pdfVIP

2016年 11月 河 北 经 贸 大学 学 报 Nov .2016 第37卷 第 6 期 Journal of Hebei University of Economics and Business Vol.37 No .6 荫财政金融研究 货币供应量对我国货币政策有效性的影响研究 —— 基于1995—2013年的宏观数据 杜丽群\ 黎文忠2 (1.北京大学经济学院，北 京 100871;.中国银行财务管理部，北 京 100818) 摘要:运用1995—2013年的宏观数据，研究货币供应量对我国货币政策有效性的影响及2008年金融危机前后的 作用变化，结果表明：货币是非中性的，对经济产出和物价变动均存在影响。在金融危机以前，货币对经济产出和物 价变动存在稳定的影响，信贷渠道是经济产出的主要传导渠道，货币渠道是物价变动的主要传导渠道。在金融危机 以后，货币对经济产出和物价变动的影响存在明显的不可控性，信贷渠道与货币渠道共同成为经济产出的主要传 导渠道，