投资与融资管理作业集答案.doc.doc

参考答案 第一章 第章 4. 投资对经济结构的影响，分别通过对所有制结构、地区经济结构、产业结构的影响体现出来。 （1）所有制结构：十五大确立的是以公有制为主体，多种经济成分长期并存的所有制结构，新的所有制结构的形成有赖于投资结构的变化，有赖于与之适应的的投资政策，否则，新的所有制结构就难以存在。 （2）地区经济结构：各地方通过来自中央分配的固定资产投资外，利用自身积累安排本地的基本建设投资项目和技改项目，使得各地区得固定资产投资项目成为改变地区经济结构得重要因素。 （3）产业结构：投资对产业结构的影响和决定作用主要表现在两个方面：投资总量的速度强有力地影响着产业结构得变化方向。 5. (1)从所有制结构看，某一经济成分在国民经济中所占比重大，发展迅速，表明这一经济成份为未来投资提供资金的能力强，因而在总投资中所占的比重夜大； (2)从地区经济结构看，现存的地区经济结构也同样制约着投资的比例关系，各地区的投资分配比例关系就受到现存地区经济结构的制约。 6. （1）第一个阶段从20世纪初到50年代末期，这一时期的工作主要是概念层次上的发展，完善的理论结构是尚未形成。 （2）第二个阶段从20世纪60年代到70年代末，开始出现了关于外国直接投资的系统性理论。 （3）第三个阶段，从20世纪80年代初到现在。在这一时期，由的学者试图把结构性市场非完美性理论和自然性市场理论结合起来如邓宁的折衷理论。 7. 国际证券投资理论主要包括古典国际投资理论和资产选择理论。前者用于解释国际证券投资的起因和流动规律，后者用于说明国际证券的选择和优化。 第章第章 第章 第章第章 第章 贷款方及其律师技术专家在评估项目时要花费很多时间；； 项目融资要求繁多的抵押和担保； 贷款方需要对项目贷款使用以及技术进展情况进行有效监督； 贷款方及其他各方可能要承担额外风险。 3．项目发起方；项目公司；借款方；承建商；供应商；贷款银行；协调银行；经理银行；代理银行；工程银行；担保受托方；金融或财务顾问；有关专家和律师；国际多边组织；东道国政府。 4．（1）扩大资金来源发展资本密集型产业； （2）减轻政府在财政和管理方面的负担； （3）引进先进的管理和经营； （4）创造就业机会。 5．银行贷款，主要是商业银行；资本市场；杠杆租赁或金融租赁；权益投资；后偿债务；出口信贷；合作融资。 6．（1）对借款方和限制： 有些银行不能超出正常的银行业务范围从事商业获得那个； 有些国家限制外国银行获得担保收益； 在某些过家，银行要受到一些政策限制； 银行可能会有严格的内部自我限制条例。 （2）对贷款方的限制： 公司注册文件中的条款以及当地的法律、法规； 限制性条款； 发起人之间的合作协议条款以及和有关政府的许可证协议 7．确定项目阶段；项目准备阶段；招标阶段；合同谈判阶段；建议阶段；经营阶段；转让阶段。 8．（1）项目盈利能力，主要评价指标包括净现值和投资回收期；内部收益率；回报率指标； （2）项目偿还贷款能力：利息偿付率；投资回报率；流动比率；速动比率。 9．政策应明确；法律要健全；股权问题；审批程序；外汇问题；外债管理问题；信用问题。 10．（1）存在的问题： 项目参与各方对风险的不同判断，对项目产生影响； 产业政策和法律环境，如果缺乏则加大投资者评估的项目风险； 政府的审批程序。审批过程缓慢。 （2）前景： 项目融资将更多的国家和地区中得到运用； 世界银行等都多边组织在项目融资中的地位将继续保持稳定，而东道国政府的担保将逐渐减少； 新的融资方式将不断涌现，但在发展中国家BOT方式将展现其独特的优势； 东道过政府将通过放松价格管制、简化审批手续等措施，鼓励外国资本进入基础建设； 担保业将随着项目融资的发展而得到迅速发展； 风险分配更加合理，风险分配的最优化将促使投资回报的最大化； 项目融资的焦点将从单纯引进资金逐渐转向更为长远的技术，管理整个工作方法的引进； 东道国政府的法制体系业更加完善，外汇制度业将更为成熟并与世界接轨。 第章 2．信用增级 是运用各种有效手段和金融工具，确保发行人按时支付投资利息，是提高资产证券化交易质量和安全性的重要手段。 三、问答题 1．（1）资产证券化与股票、债券等传统融资方式不同，主要区别有：发行基础不同；资信判断标准不同； （2）破产隔离与信用增级； （3）资产证券化是一种低成本融资方式； （4）原始权益人能够保留完整的决策权和大部分资产收益能力； （5）原始权益人能够保守本企业财务信息和商业秘密； （6）通过表外处理，原始权益人，能够保持和增强自身借款能力； （6）广泛性。 2．（1）确定资产证券化目的； （2）组建特殊信托机构（SPV），实现真是出售； （3）完善交易结构，进行内部评级； （4）信用增级； （5）进行发行评级，安排证券