KMV模型在上市公司信用风险管理中的应用.pdfVIP

第26 卷 第1 期 VoI. 26 ，No. 1 2007 年1 月 工业技术经济 总第159 期 ＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝ KMV 模型在上市公司信用风险管理中的应用 翟东升 张 娟 曹运发 （北京工业大学，北京 100022 ） 〔摘 要〕 以我国2005 年15 家ST 上市公司和15 家非ST 上市公司作为研究样本，分别在不同的 非流通股定价方法和不同的违约点设定两种情况下，通过对KMV 模型进行了检验。并得出结论：在两 种情况下，通过KMV 模型输出的违约距离 （DD ）都能有效地识别ST 公司与非ST 公司，并且随着公司 被ST 时间的临近，模型的识别能力越来越强。 〔关键词〕 KMV 模型 信用