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业绩持续高增长,坚果电商
C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H
[table_main] 公司简评模板
证券研究报告 ·上市公司简评 食品
业绩持续高增长，“坚果+电商” [table_stkcode]
洽洽食品(002557)
打开想象空间
公司发布15 年业绩快报，全年营收33.11 亿，同增6.36% ；归股 [table_invest] 002557
维持 买入
净利3.65 亿，同增24.44% ；EPS 为0.72 元（15 年实施10 转5 ），
同增24.13% 。 黄付生
电商业务蓄势发力，四季度整体收入刷新纪录 huangfusheng@
010
4 季度当季收入9.21 亿，刷新公司上市以来单季度最高纪录（前
执业证书编号：S1440510120024
期最高是 13 年4 季度的9.2 亿），同增2.80% ，环增3.95% ；归
许奇峰
股净利 1 亿，同增14.94%，环减16.7%；单季EPS 为0.2 元。15
年上半年陈奇总接手味乐园电商平台以来，快速推进线上产品的 xuqifeng@
换装和个性化，部门业绩考核也转向收入和销量导向。4 季度的 010
“双十一”等消费节活动是公司进军电商领域以来的首次试水， 执业证书编号：S1440516020001
对当季收入规模存在一定影响。 发布日期： 2016 年2 月29 日
国葵增长放缓成常态，创新品提结构为主，利润端有望持续提升 当前股价： 16.96 元
目标价格6 个月： 24.00 元
占公司收入近 80%的国葵销售占国内包装产品的 70-80%，年销
售量在 15-18 万吨，渗透率已经很高，天花板相对明显，近年来 主要数据
收入增速已放缓至不到 10%。15 年整体受益于原料采购成本下 [table_maindata]
股票价格绝对/相对市场表现（%）
降，毛利率有所提升。在此期间，公司狠抓国葵新品创新和产品
1 个月 3 个月 12 个月
升级，推出“儿童系列”培育新生代瓜子消费习惯；推出椒盐、
4.37/3.21 -.24/19.23 22.22/38.32
焦糖、山核桃等多种创新口味迎合多元化需求；推出
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