第九章货币政策工具与业务操作研究.pptVIP

一、直接信用控制 二、间接信用指导 第三节 其他政策工具 第九章 货币政策工具与业务操作 货币政策工具是中央银行为实现货币政策目标而使用的各种策略手段 货币政策工具是中央银行可以直接控制的，其运用有利于中央银行货币政策目标的实现 货币政策工具可分为一般性政策工具、选择性政策工具和其他补充性政策工具三类 一、法定存款准备金政策与业务操作 二、再贴现政策与业务操作 三、公开市场业务与操作 第一节 一般性货币政策工具及其业务操作 定义：对货币供给总量或信用总量进行调节和控制的政策工具。 主要包括：法定存款准备金政策、再贴现政策和公开市场业务。 根本特点：针对总量进行调节 一、法定存款准备金政策与业务操作 （一）法定存款准备金政策的涵义 涵义：指中央银行对商业银行等存款货币机构的存款规定存款准备金率，强制性地要求商业银行等存款货币机构按规定比率上缴存款准备金。 就目前来看，凡是实行中央银行制度的国家，一般都实行法定存款准备金制度。 最早将存款准备金集中于中央银行的是英格兰银行，18世纪英国的私人银行就将准备金的一部分存在英格兰银行，用于银行间的转帐结算； 最早在法律上规定存款准备金的是美国路易斯安那州银行法（1824）； 最早规定商业银行必须向中央银行上缴存款准备金及其比率的是美国《联邦储备法》（1913）； 美联储最早获得改变存款准备金比率的权利（1935），并将准备金比率作为中央银行货币政策的工具使用。 （二）法定存款准备金政策工具的优缺点 优点：它对所有存款货币银行的影响是平等的，对货币供给量具有极强的影响力，力度大，速度快，效果明显。 局限性： 其一，对经济的振动太大。 其二，法定准备金率的提高，可能使超额准备 率较低的银行立即陷入流动性困境 （三）法定存款准备金率的调整及其世界范围内的降低趋势 法定存款准备金率的适时调整，是该政策工具发挥作用的基本方式 20世纪90年代以来，世界许多国家中央银行降低了它们的法定存款准备金率。 （四）中国人民银行的存款准备金政策 我国在1984年开始实施存款准备金制度，最初目的是将集中的信贷资金通过再贷款形式控制信贷规模及调整信用结构，支持农副产品收购和国家重点建设 1998年改革了存款准备金制度，合并准备金存款和备付金存款；法定存款准备金率从13%下调到8%；下调法定存款准备金利率 2008年9月开始，根据不同类型的金融机构实行差别存款准备金率 我国商业银行存款法定准备率 我国中央银行和商业银行存款利率变动 二、再贴现政策与业务操作 （一）再贴现政策的涵义和操作 涵义：是指中央银行通过提高或降低再贴现率的办法，影响商业银行等存款货币机构从中央银行获得的再贴现贷款和超额准备，达到增加或减少货币供给量，实现货币政策目标的一种政策措施。 包括：再贴现率的调整；规定何种票据具有向中央银行申请再贴现的资格。 （二）再贴现政策的作用 再贴现率的升降会影响商业银行等存款货币机构贷款量和货币供给量 再贴现政策对调整信贷结构有一定效果 再贴现率的升降可影响公众预期 防止金融恐慌 （三）再贴现政策的优缺点 优点：中央银行可利用它来履行最后贷款人的职责，并在一定程度上体现中央银行的政策意图，既可以调节货币总量，又可以调节信贷结构。 局限性： 其一，调整贴现率的告示效应是相对的，有时不能准确反映中央银行货币政策的意向。 其二，市场利率与再贴现率之间的利差将随市场利率的变化而发生较大的波动 其三，利用再贴现率的调整来控制货币供给量的 主动权并不完全在中央银行 （四）我国再贴现业务的发展概况 1986年，中国人民银行颁布了《再贴现试行办法》，正式开办对专业银行的再贴现业务。 1994年10月，中国人民银行总行第一次专门安排100亿元再贴现资金，这标志着再贴现作为货币政策工具被加以运用。 1996年《中华人民共和国票据法》正式施行，再贴现正式被纳入货币政策调控体系。 1998年改革了再贴现率的确定方式，与再贷款率脱钩，使其首次成为基准利率，并采取贴现率在再贴现率基础上加点生成方式。 1999年以后，中国人民银行加大了对票据市场发展和扶植的力度。 三、公开市场业务与操作 公开市场业务是指中央银行在金融市场买进或卖出有价证券，以改变商业银行等存款货币机构的准备金，进而影响货币供给量和利率，实现货币政策目标的一种政策措施 （一）公开市场业务的作用