第二章-2 风险和收益2.27.pptVIP

第二章财务管理基本价值观念;2.3 投资的风险价值;*;*;*;理解之三：无风险收益率;2.计算公式;*;确定概率分布;*;三个指标意义判断标准;*;*;*;*;*;*;*;投资组合与风险分散;总风险 = 系统风险 + 非系统风险;*;什么是 Beta?;不同 Betas特征线;*;证券市场线;*;*;第二章财务管理基本价值观念;两种模型的关系;BW 公司的Lisa Miller 想计算该公司股票的期望收益率. 无风险收益率（ Rf） =6% ，市场组合的平均收益率（RM） = 10%. 该股票的?j（beta） = 1.2. ， 则 计算BW 股票的期望收益率是多少?;RBW = Rf + ?j(RM - Rf) RBW = 6% + 1.2(10% - 6%) RBW = 10.8% 公司股票期望收益率超过市场期望收益率，因为 BW的 beta 大于1;*;某公司拟租赁一间厂房，期限是10年，假设年利率是10%，出租方提出以下几种付款方案： （1）立即付全部款项共计20万元； （2）从第4年开始每年年初付款4万元，至第10年年初结束； （3）第1到8年每年年末支付3万元，第9年年末支付4万元，第10年年末支付5万元。 要求：通过计算回答该公司应选择哪一种付款方案比较合算？ ; 【正确答案】? 第一种付款方案支付款项的现值是20万元； 第二种付款方案是一个递延年金求现值的问题，第一次收付发生在第四年年初即第三年年末，所以递延期是2年，等额支付的次数是7次，所以： P＝4×（P/A，10%，7）×（P/F，10%，2）＝16.09（万元） 或者P＝4×[（P/A，10%，9）－（P/A，10%，2）]＝16.09（万元） 或者P＝4×（F/A，10%，7）×（P/F，10%，9）＝16.09（万元） 第三种付款方案：此方案中前8年是普通年金的问题，最后的两年属于一次性收付款项，所以： P＝3×（P/A，10%，8）＋4×（P/F，10%，9）+5×（P/F，10%，10） ＝19.63（万元） 三种付款方案中，第二种付款方案的现值最小，所以应当选择第二种付款方案。