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固定收益归因 目录 为何做固定收益归因：FeedBack 找到收益的来源 总结投资经验，提高投资流程的科学性和严谨性 提高投资业绩的可复制性 固定收益归因对象 归因三原则 :Spaulding 1: 归因模型能够真实表达组合管理者的主动决策过程. 2: 收益率贡献和等于超额收益. 3: 多期连接后的收益率贡献之和等于连接后的超额收益率之和 股票与固定收益归因不同 股票大致投资流程 固定收益投资流程 固定收益组合归因思路 1: Yield-curve based 测量由各种各样的风险来源产生的收益，特别是当多个收益来源同时起作用的时候。典型的风险来源包含收益率回报，收益率曲线变动回报，信用价差变动。然后这些收益来源可以通过时间以及部门进行加总，得到整体的组合回报。 一个组合管理者可能坚信这些因素在将来可能会改变，因此，在三个独立的风险决策中，为了利用有利的市场变动，他将对资产进行合适的配置。如果所有的预计是正确的，那么每个决策都将产生利润。如果有的是错误的，那么将会产生损失，但是其他的决策将会予以补偿。整体的绩效将是每一个风险来源的收益贡献之和； 固定收益组合归因思路 2:Duration-based 将超额收益率进行分解，目前尚无标准的归因方法，国外成熟模型有：Weighted duration attribution模型 加权久期(Weighted duration