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境内企业跨境融资面临主要难题及解决策略 　　摘要：在中国与世界经济日趋融合发展的背景下，企业跨境发展成为趋势，而跨境融资也必然成为促进企业走出去的重要措施。并且，随着融资规模不断扩大、融资方式不断丰富与政策上的放宽，让境内企业跨境融资逐渐便利化。因此，文章用相关事实和数据分析了当前境内企业跨境融资的现状和面临的主要难题，并提出了改善中国企业跨境融资的策略 关键词：境内企业；跨境融资；难题；解决策略 近年来，境内企业跨境融资面对一个较松的环境，国家连续出台了一些利好政策。长期以来只有外资企业可以借外债、中资企业难以举借外债的环境将逐渐被打破。但是在长期严格管理的环境下，突然放松管制，企业跨境融资将处于摸索阶段，如何进行跨境融资、实现跨境融资、扩大跨境融资，依然存在诸多问题 一、中国企业跨境融资的发展情况分析 （一）跨境融资的政策环境变化，呈现利好趋势 跨境融资长期以来在我国一直受到严格的监管，但近来政策监管出现松动。2016年1月中国人民银行发布《中国人民银行关于扩大全口径跨境融资宏观审慎管理试点的通知》，决定自2016年1月面向27家金融机构和注册在上海、天津、广州、福建四个自贸区的企业扩大本外币一体化的全口径跨境融资宏观审慎管理试点。试点期间，多家企业和金融机构在全口径跨境融资宏观审慎管理框架下开展跨境融资业务，丰富了市场主体的融资渠道，降低了融资成本，取得了较好效果。2016年5月《中国人民银行关于在全国范围内实施全口径跨境融资宏观审慎管理的通知》发布，我国将本外币一体化的全口径跨境融资宏观审慎管理试点扩大至全国范围的金融机构和企业。这意味着，金融机构和企业进行境外融资不用再进行事前审批，而是自主开展本外币跨境融资。2017年1月央行印发《关于全口径跨境融资宏观审慎管理有关事宜的通知》、《关于进一步推进外汇管理改革完善真实合规性审核的通知》。从政策文件看出，受到人民币汇率波动的影响，企业加快偿还外债，跨境资金流出压力升级，因此外汇管理的方向发生改变，从严格禁止跨境资金流入变为严格控制资金流出，扩大流入渠道。这对于我国企业进行跨境融资是一个利好消息，同时也意味着跨境融资未来将呈现快速拓展，海外直贷、内保外贷、NRA相关业务等各项跨境业务将逐渐出现。但是，目前，我国对跨境融资的监管依然较为严格，这与长期的我国外汇储备压力具有很大关系。未来政策的变化预计将进步放宽，但放宽的幅度、速度难以确定 （二）跨境融资内容和形式不断丰富，规模不断扩大 在经济全球化的趋势下，金融全球化也成为一种必然的趋势。随着中国对外开放度的不断加大，中国企业直接参与全球分工的程度日益扩大，境内企业走出去和境外企业走进来已经成为日常贸易。这种趋势下，跨境金融服务的需求不断增加。并且，跨境融资的内容也在不断丰富。从单纯的向境外金融机构贷款融资转向为交易中介服务、信用支持、理财服务以及现金管理等结构复杂、创新产品的产品交易和融资方式。企业的金融需求不再只是简单的资金满足，而是为了满足企业在国际贸易中交易便利化需求的金融服务需求。跨境融资不再只是一个简单的融资工具，而是一种贸易工具、交易工具。跨境融资已经成为企业进行大宗商品贸易解决现金流问题的重要途径之一。部分金融机构为了发展跨境融资，会直接嵌入到企业的贸易过程，提供贸易的撮合、贸易项下的融资，比如提供商品的套期保值融资、基差交易撮合、跨境多币种贸易、海外扩张、贸易银团等多种服务的有效组合，甚至作为贸易链中的一方直接参与贸易。如2016年渤海金控拟斥资99.95亿美元收购CIT的C2 Aviation Capital Inc.100%股权。据商务部统计，2016年1至7月，国内企业实施跨境并购项目达到459个，涉及63个国家和地区，涵盖15个行业，实际交易金额达到543亿美元，超过了2015年全年交易总则，占同期对外投资额比重也超过去年的34%。促进海外并购热潮的重要原因在跨境融资政策的不断松动、跨境融资方式的不断丰富。实际上，长期以来，融资难一直是国内企业实施跨境并购战略的重要障碍之一。过去，国内企业跨境并购只能依靠商业贷款，渠道单一，但随着债务融资渠道越来越广泛，股权融资的比重也在不断上升。私募基金、并购基金、保险、信托资金在跨境融资中的融资地位越来越重要 （三）跨境融资前景广阔，银行和企业的意向提升 跨境融资规模逐渐扩大。据国家外汇管理局官方数据公布，2015年12月末全口径外债1.42万亿美元，2016年6月末全口径外债余额为1.39万亿美元，环比增长2%，2016年9月末全口径外债为1.43外亿美元，环比增长3%。外债规模呈现连续两个季度稳步回升，逆转了2015年外债持续下降的趋势。对外融资政策的放开，2016年第二、三季度吸收非居民存款208亿美元。外债规