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公 司 研 究 DONGXING SECURITIES 土壤修复为核心、 “危废+垃圾”处置作 2016 年10 月10 日 强烈推荐/首次 东 两翼，本土环境修复龙头再起航 高能环境 深度报告 兴 ——高能环境 （603588）深度报告 证 报告摘要： 分析师：杨若木 券 010 yangrm@dxzq.net.cn 股 公司发展及战略分析：我们梳理公司发展历程，先后经历高速增长期 执业证书编号: S1480510120014 份 （2007-2011 年）和转型阵痛期（2012-2015 年）之后，公司于2015 年确立 联系人：刘博 有 了“环境修复为核心、危废处臵和垃圾焚烧为两翼”的战略规划，如今公司 010 liubo_yjs@dxzq.net.cn 限 转型基本完成，今年有望迎来业绩拐点，进入再次腾飞期（2016 年开始）。 于洋 公 核心竞争力分析：1 ）先进技术水平+ 资深研发团队，是公司立足之本；2 ） 010 y uyang_yjs@dxzq.net.cn 司 专业化施工+精细化管理，是项目实施的关键所在；3 ）项目经验+品牌优势， 庞天一 证 是公司持续斩获订单保障；4 ）上市平台+ 资金优势，为公司发展提供助力。 010 pangty @dxzq.net.cn 券 土壤修复是核心，在手订单饱满确保短期高增长。根据我们的统计，截至 交易数据 研 16 年三季度末，公司新签环境修复类订单金额合计超过 15.51 亿，预计公 52 周股价区间（元） 23.51-44.41 究 司全年将获取环境修复类订单合计 18 亿，保守估计其中 50%-70%将在今 总市值（亿元） 98.88 报 年转化为业绩，按照净利润率 13%做保守测算，下半年环境修复业务将贡 流通市值（亿元） 72.54 告 献净利润1.17-1.64 亿。未来3-5 年内，在土壤修复行业始终处于高景气度， 总股本/流通A 股（万股） 33092/24276 市场空间逐步释放的过程中，公司作为土壤修复领域的龙