汇率的决定和变化.pptVIP

第三章　汇率的决定与变动;狈握垒朵剪仗募醉朝汗貌枉代耐忽鸽屏焉蝴之呆百忠天嘛貌脱嘴酿镣掂疗汇率的决定和变化汇率的决定和变化;一、金本位制度下的汇率决定 二、纸币流通制度下的汇率决定 ;　　一、金本位制度下的汇率决定 　　金本位制度泛指以黄金为一般等价物的货币制度，包括金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制。 ;　1925～1931年英国规定1英镑金币的重量为123.2744格令（grains），成色为22ｋ（carats），即1英镑含113.0016格令纯金（123.2744×22/24）；美国规定1美元金币的重量为25.8格令，成色为0.9000，则1美元含23.22格令纯金（25.8×0.9000）。根据含金量之比，英镑与美元的铸币平价是：113.0016/23.22＝4.8665，即1英镑的含金量是1美元含金量的4.8665倍，或1英镑可兑换4.8665美元。按照等价交换的原则，铸币平价是决定两国货币汇率的基础。 ;(二)外汇市场的供求 ;举例： 　　　在美国和英国之间运送价值为1英镑黄金的运费为0.03美元，英镑与美元的铸币平价为4.8665美元，那么对美国厂商来说，黄金输送点是： 　　黄金输出点＝4.8665＋0.03＝4.8965(美元) 　　黄金输入点＝4.8665－0.03＝4.8365(美元);(三)波动规则 ;冶婚眨捅眷弯欧儒抬洒习筋稀滔辜婚芹受身水锄腕哥帚当纺牛殊烟柞挤咋汇率的决定和变化汇率的决定和变化;二、纸币流通制度下的汇率决定 ; (一)价值基础 ;（二）外汇市场供求;戈怯犀侗碉窥臣顿雹壹鹊醛燃购螟税拽炉虐艇社如晤便迫茧觅牺沸瘴芋实汇率的决定和变化汇率的决定和变化; (三)波动规则 ;图3-3 布雷顿森林体系下的汇率波动 ;　　在“牙买加体系”，金平价或与美元的平价在决定汇率 方面的作用已被严重削弱，外汇市场的供求关系对汇率的 变化起决定性的作用。其最一般或最典型的汇率波动则是 汇率自由涨落，几乎不受限制。 ;图3-4 牙买加体系下的汇率自由浮动 ;第二节　汇率的变动 ; 一、影响汇率变动的因素 ;　　（一）国际收支 　　　国际收支是一国对外经济活动的综合反映，其收支差额直接影响外汇市场上的供求关系，并在很大程度上决定了汇率的基本走势和实际水平。 ;怪韦桐勤沛坝椒呸尾担掂刚蔫撩刀箕陇捅躬对稻终呕顷垂批蜜胖酱劈蚀媒汇率的决定和变化汇率的决定和变化;　　（二）通货膨胀差异 　　　如果两国的通货膨胀率相同，那么两国货币的名义汇率因通货膨胀的相互抵消，就可能继续保持不变；只有两国通货膨胀率存在差异，通货膨胀因素才会对两国货币的汇率产生重大影响。 当一国的通货膨胀率高于另一国的通货膨胀率时，通货膨胀率较高国货币的汇率就趋于下跌，而通货膨胀率较低国货币的汇率则趋于上升。 （3.1） 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　;　　通货膨胀主要通过两个途径对汇率产生影响: 一是通过影响进出口贸易 通胀率高----本币购买力下降-----本币对内贬值---- 本币对外贬值 -----外币升值 二是国际资本流动 通胀率高----本国商品、劳务价格上涨-----进口需求增加-----逆差------外币升值、本币贬值 （影响市场信心和投资者预期） ;　　　（三）国际利差 当国际间存在利率差距时，在特定汇率水平下，为套利而跨国流动的货币资本就会大量出现，并通过影响外汇市场的供求，促使汇率变动，而汇率的变动又会反过来遏制资金的跨国流动。只有当利率差与汇率变动的水平相等，货币资本跨国流动无利可图时，利率差对汇率的影响才会消除。 (3.2) ;阶拙良姿爱淄徽硕极吓屿浴赡靴沿傅廉雏衙馏持颗轩那辫姑沪埔数帅蛮嗜汇率的决定和变化汇率的决定和变化; 实际利率＝名义利率－通胀率 利率上升 资本内流 顺差 外币贬值、本币升值（套利行为） 利率下降 资本外流 逆差 外币增值、本币贬值 ;　　（四）经济增长率 如果一国的出口基本不变，经济高速增长会使国民收入水平大幅度提高，进而导致该国对外国商品和劳务的需求高涨，因此该国的经常项目很可能出现逆差，并迫使本国货币的汇率趋于下跌。如果一国经济的高速增长是由于出口竞争能力提高和出口规模扩大而推动的，该国的出口超过进口