VC入门：风险投资.ppt

你可能不太懂的VC语言 阿猫，我们几个Partner研究了一下你这个Deal，总体说来，你们的Business Model有创新，Cash Flow和Revenue也不错，你们的Founder和Team我们也很满意。我们打算投8到10个Million，给你的Post Valuation按8倍Forward P/E，稍后我会给你一份Term Sheet，你们签了我们就开始做DD、再报IC批准，如果顺利的话，2个月之后就可以Close了。 不过，在你的公司成为我们的正式Porflio之前，我们还要定一份VAM，若IPO或预期未果，我们可能会要求MBO，当然最理想的是，我们的IB伙伴能派上用场，然后我们以一个好的IRR实现Exit。 企业的融资方式 债权融资：银行借贷，民间拆借，担保抵押，债券发行 股权融资：风险投资，股权质押，IPO等 另类融资方式：信托融资（股权及债权组合），期权融资（远期合约，掉期合约等） VC入门：风险投资三环节 募资（fundraising) 投资(Investment) 退出(Exit/Disvestment) VC是什么 VC=venture capital VC=venture capitalist 如果将风险投资定义为一个行业，则依据投资阶段的不同，可以将VC分为：天使投资、早期投资、成长期投资、扩张期投资、成熟期投资、并构型投资（PE）、另类投资（PIPE) 如果资产类别角度来看， PE（private equity)是他们的总称 VC与PE区别；PE和私募基金的区别 募资（fundraising) 非公开发行股份 股东人数限制 投资者不得超过200人 股东总数不超过200人 出资金额限制：单个出资者（股东）出资金额不低于100万元人民币，禁止代持 存续期：5年以上，甚至是永久存续 基金的数量单位：支 LP？老婆？ 组织形式：有限合伙制：LP/GP；有限公司：投资管理者/出资者（投资者）；信托制；契约制等 募集各阶段：获得出资承诺 建立/首次关闭 中继关闭 关闭 性质分类： 投资(Investment) BP TM DD SSA I:B… 投资阶段划分：天使投资、早期投资、成长期投资、扩张期投资、成熟期投资、并构型投资（PE）、另类投资（PIPE) 投资轮次：A、B、C …… 投资阶段（企业发展阶段） 种子期：RD阶段 实验室成果、样品和专利 初创期：企业创建 成果、样品、专利商品化 产品二次开发、市场定位 成长期：中试完成前后 尚未达到经济规模 有产品进入市场 建立销售体系 达到边际利润目标 需制定内部管理经营发展计划 扩张期：形成经济规模 市场占有率较高 开始制定上市计划 较完善的现代企业制度 成熟期：产业化完成 企业利润和规模大幅扩大 销售收入高于支出 具备上市 返回 退出（EXIT) 企业上市(IPO）抛售 兼并购（MA） 管理层回购（MBO） 亏损清盘(WRITE-OFF) 和VC可以有关系的人 专门基金 企业 富人 机构 创业企业 银行 VC/PE 资本流入 资本流入 资本 使用授权 虚拟资本 增值服务 投资银行 律师 会计师 指令 资产管理服务 合作 认识并理解PE 私募股权投资基金是指通过私募形式对非上市企业进行权益性投资，投资者按照其出资份额分享投资收益，承担投资风险。在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。但是目前也有少部分私募股权基金投资已上市公司的股权，另外在投资方式上亦采取债权型投资方式，不过以上只占很少部分。私募股权基金的投资对象主要是那些已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业，这是其与风险投资基金最大的区别。 返回 私募基金和PE的区别 私募基金，与公募基金相对，是指通过私募形式向特定投资者、机构与个人募集资金，按投资方和管理方协商回报进行投资理财的基金产品。其方式基本有两种，一是基于签订委托投资合同的契约型集合投资基金，二是基于共同出资入股成立股份公司的公司型集合投资基金。 返回 LP/GP关系 出资： 由基金管理人担任GP，GP出资额一般为总资金的1%； 基金的LP承诺并认缴基金出资的绝大部分（总资金的99%）。 运营 GP全权负责基金的投资、经营和管理； LP不参与有限合伙企业的经营管理； GP一般每年提取相当于基金总额约2%的管理费。 利益分配 GP获取基金超额收益一定比例（一般为20%左右）的收益分配； 其余收益由LP按照出资比例分配。 返回 企业获得风险投资的利弊