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第五章 金融投资 金融投资概述 证券投资 第一节 金融投资概述 金融投资：用资金购买金融资产获取投资收益的行为，又称间接投资。 项目投资：为获得经济效益和社会效益而进行的实物资产购建活动，又称直接投资。 两者的联系： 两者的区别： 投资对象、独立程度、工作内容、投资回收方式和时间、风险程度等 一、金融投资的对象 金融资产（代表一定价值的、对财产或所得具有索取权的契约凭证）、金融工具（能在金融市场上进行交易的标准化契约凭证）。 常见的金融工具： 债券 股票 基金 期货合约 期权合约 外汇 二、金融投资的目的 总体目的：获取投资收益 具体目的： 存放暂时闲置的资金 投机获取高额收益 获取长期稳定的收益 与企业长期资金计划相配合 获得对被投资企业的控制权 利用衍生金融工具规避经营风险 三、金融投资的一般程序 投资前的资金、知识和心理准备 明确金融投资的目的 掌握详尽而准确的投资信息 具体判断投资于何种金融工具 掌握金融市场运作的基本方式和规律 进行投资操作和管理 四、投资分析基础（补充） 交易行情：全面反映金融交易的价、量、时等信息的综合信息系统。 三一重工（600031），3月18日交易走势图 市场指数 反映市场交易平均价格的指标，有简单平均（白线）和加权平均（黄线）两种算法。 上证综合指数、深证成分指数等等 K线 也叫阴阳线、蜡烛线。是由一段时间（日、月、年等）交易的开盘价、收盘价、最高价、最低价等绘制而成的。 K线的两种基本形状： 证券投资分析的两种方法 证券投资分析是指对大量公开的信息（文字和数据）进行收集、整理、分析、综合，从而为投资者进行理性决策提供依据的过程。 分为“基本分析”和“技术分析”两大类。 基本分析：是指通过对决定证券投资价值及价格的基本要素（如宏观经济指标、政策走势、行业发展状况、公司经营状况）分析，评估证券投资价值，判断证券合理价位，从而提出相应的投资建议的一种方法。 技术分析：是通过图标或技术指标的记录，观察分析证券在市场中过去和现在的具体表现，应用有关逻辑、统计等方法，归纳总结过去的历史行情中出现的典型的市场行为特点，得到一些固定模式，以此来预测证券市场未来的变化趋势。 基本分析 理论基础：宏微观经济学、金融学、财务管理学、投资学等等。 特点：科学性、系统性、前瞻性 内容：宏观经济分析、行业区域分析、公司分析（财务分析、产品市场分析、投资价值和风险分析） 步骤：充分收集信息、判断经济变量之间的因果关系，预测证券市场未来走势。 适用范围：基本分析成本高、具有时滞性，适合中长期投资，对短期投资的指导意义不大。 第二节 证券投资 债券投资 股票投资 投资组合 一、债券投资 （一）债券特征 债券是政府、金融机构、公司企业等社会经济主体为筹集资金而向投资者发行的、承诺按约定条件支付利息、偿还本金的一种债权债务凭证。 债券包括期限、面值、票面利息率、抵押与担保、求偿等级、限制性条款等构成要素。 特征：偿还性、收益性、安全性、流动性 （二）债券的分类 1．按发债主体不同可分为政府债券、金融债券和公司债券（风险依次增加） 2．按债券期限不同可分为短期债券、中期债券和长期债券 3．按是否有抵押担保可将债券分为担保债券、抵押债券和信用债券 4．按支付利息方式不同可分为一般付息债券、分期付息债券、附息票债券、零息债券 5．按票面利率是否固定可分为固定利率债券和浮动利率债券 债券类型 6．按发行区域或支付币种不同可分为国内债券、外国债券和欧洲货币债券 7．按照债权人享受的权益不同，有可转换债券、可赎回债券、卖权债券、附新股认购权债券、参加公司债券和收入公司债券 8．按债券资信等级可将债券分为投资级债券、投机级债券 9．按债券的实物形态不同可分为实物债券、凭证式债券和记账式债券 （三）债券估价 证券价值等于未来这张证券能提供的现金净流量的现值和。 现金流量取决于本息支付的量和时间 贴现率：投资者的必要报酬率，一般可用同类债券的市场利率来衡量。 根据债券还本付息方式不同，有三种估价模型： 1、每年付息，到期一次还本的债券估价模型 P：内在价值 F：债券面值 i：债券票面利率, 年利息I=Fxi n：投资起至债券到期的剩余期数 k：贴现率 例，某企业发行面值为1000元的长期债券，票面利率为10%，期限为10年。规定每年计算并支付利息一次，到期一次还本。目前市场利率为8%，要求计算该债券的价值。 2、一次还本付息且单利计息的债券估价模型 N:债券总计息期数。 n 投资购买至债券到期的时间长短。 3、纯贴现债券的估价模型 （四）债券投资的风险 违约风险 利息率风险 购买力风险 流动性风险 期限性风险 风险的大小决定了投资债券的必要投资报酬率（即估价的贴现