公司理财课件第四章财务分析.ppt

第四章 财务分析 一、财务分析的基础环节 ——解读报表 二、财务分析的核心环节 ——比率分析 三、财务分析的关键环节 ——关注真实 财务分析是理财的基础 投资者：是否投资？是否转让股份？如何考核经营者业绩？ 债权人：是否贷款？ 企业管理当局：如何筹资？如何投资？如何进行税收筹划？如何进行盈余管理？ 其他有关部门： 工商、税务 供应商 审计师、咨询机构等 一、财务分析的基础环节——解读报表 资产负债表 利润表 现金流量表 （一）资产负债表解读重点 1、资本结构 2、资产结构 3、资产质量（剔除不良资产与虚拟资产） 长期待摊费用、待处理资产净损失、固定资产清理 4、债务压力 营运资本=流动资产—流动负债 5、盈余积累 资产负债表 （二）利润表解读的重点 利润质量 非经常性损益损益占利润的比重 什么是非经常性损益？《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益（2008）》 非经常性损益是指公司发生的与生产经营无直接关系，以及虽与生产经营相关，但由于其性质、金额或发生频率，影响了真实、公允地评价公司当期经营成果和获利能力的各项收入、支出。 非经常性损益例举如下： 1、交易价格显失公允的关联交易导致的损益； 2、处理下属部门、被投资单位股权损益； 3、资产置换损益； 4、政策有期短于３年，越权审批或无正式批准文件的税收返还、减免以及其他政府补贴； 5、持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益（主要为证券投资损益） 6、应收款项减值准备转回 检查经营成果 把握结果--------赚了多少钱？ 分层观察--------在哪里赚的钱？是来自正常经营还是偶然所得？ 项目对比--------满意吗？ 1.与上期比--------满意吗？ 2.与预算比--------满意吗？ （三）现金流量表的解读重点 经营活动现金流在评价企业未来获取现金能力时最为关键。 投资和融资活动的现金流的分析，应结合经营现金流及企业发展战略共同进行。 ABC公司现金流量表 项 目 金 额 A：营业净现金流入： 销售商品、提供劳务收到现金 收到其他与经营活动有关的现金 减：购买商品、接受劳务支付的现金 支付给职工的现金 支付的各项税费 经营现金净流入小计 B：投资净现金流入： 加：出售固定资产、无形资产和其它长期资产 收回到期投资 取得投资收益 减：购建固定、无形和其它长期资产 投资支出的现金 投资现金净流入小计 C：筹资净现金流入： 加：长期借款增加 短期借款增加 吸收投资收到的现金 减：偿还到期债务 支付筹资费用 支付利息 支付股利 筹资现金净流入小计 D：总净现金流入（A+B+C） 二、财务分析的核心环节——比率分析 短期偿债能力 长期偿债能力 资产管理能力 盈利能力 (一)短期偿债能力分析 1、流动比率 流动比率＝流动资产÷流动负债 一般认为合理的最低流动比率是2 行业平均水平比较更合理 资产质量很重要 3、现金比率 现金比率 =（货币资金 + 交易性金融资产）/流动负债合计 ①比率越高，偿债能力越强。 ②比率过高，并非好现象。 4.现金流量比率 现金流量比率＝经营现金流量÷流动负债 现金流量比率表明每1元流动负债的经营现金流量保障程度。该比率越高，偿债越有保障。 短期偿债能力 蓝田股份的偿债能力分析 截止2000年底，蓝田股份流动资产43310万元（其中存货27934万元），流动负债56701万元（其中短贷9980万元），根据计算，蓝田股份2000年底流动比率是0.77，速动比率是0.35，净营运资金是-1.3亿元。 流动比率和速动比率分别低于“渔业”上市公司的同业平均值大约5倍和11倍。这说明，在“渔业”上市公司中，蓝田股份的现金流量是最短缺的，短期偿债能力是最低的。 （二）长期偿债能力分析 三者之间的关系 （三）企业营运能力分析 2、存货周转率： 存货周转率(次数)＝销售收入÷平均存货 存货周转天数＝360／存货周