第七章 汇率和国嫉氖收支 宏观经济学.pptVIP

Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.;第9章;学习本章后，你将能： 描述外汇市场，并解释汇率每天是如何决定的； 解释汇率的长期趋势以及利率平价和购买力平价； 描述其他汇率政策并解释他们的影响； 描述国际收支账户并解释引起国际赤字的原因。 ;美元($)、日元(￥)和欧元(€)是三种世界货币。 在2000年10月，1美元可以购买1.17欧元。 从2000年到2008年，美元对欧元贬值，到2008年7月，1美元只能购买0.63欧元。 为什么美元对欧元贬值？ 为了稳定美元价值，我们能够或者应该做些什么？ 美国经济开始吸引外国投资者。 又是什么决定了国际收支的总量？ ;外汇市场;贸易通货 在外汇市场上，我们获得外国通货而外国人获得美元。 外汇市场是一国货币与另一国货币进行交换的市场。;汇率 一种通货与另一种通货交换的价格称为外汇汇率。 一种通货对另一种通货价值下跌称为通货贬值。 一种通货对另一种通货价值上升称为通货升值。 ;汇率是一种价格 汇率是一种价格——一种通货对另一种通货的价格。 与所有价格一样，汇率取决于市场——外汇市场。 每个交易日的每个小时，数以万计的交易员对美元产生需求和供给。 由于众多交易者的存在以及对于交易者没有限制，外汇市场是一个竞争市场。;外汇市场;外汇市场上的需求 交易者在既定时期内，计划在外汇市场上购买美元的数量取决于： 1. 汇率 2. 世界对美国出口的需求 3. 美国和其他国家的利率 4. 预期的未来汇率;外汇需求法则 对美元的需求是一种衍生需求。 人们购买了美元，才能购买美国的商品和服务或是美国资产。 其他条件不变的情况下，汇率越高，外汇市场上美元的需求量就越少;汇率影响美元需求量有两个原因： 出口效应 预期利润效应 出口效应 美国出口的价值越大，外汇市场上美元的需求量就越大。 汇率越低，美国出口的价值越大，故美元需求量也越大。;预期利润效应 对持有美元的预期利润越大，对美元的需求量就越大。 但是预期利润取决于汇率。 对于既定的预期未来汇率，今天汇率越低，今天对购买美元的预期利润就越大，因此今天外汇市场上美元需求量也就越大。;美元需求曲线 图10.3表示外汇市场上的美元需求曲线。.;Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.;外汇市场上的供给 外汇市场上美元的供给量是交易者在既定时期内，以既定汇率计划出售的量。 这个量取决于许多因素，但主要因素是： 1. 汇率 2. 美国对进口的需求 3. 美国和其他国家的利率 4. 预期的未来汇率;外汇供给法则 其他条件不变的情况下，汇率越高，外汇市场上美元供给量就越多 汇率影响美元供给量有两个原因： 进口效应 预期利润效应;进口效应 美国进口的价值越大，外汇市场上美元的供给量就越大。 汇率越高，美国进口的价值越大，因此，美元供给量就越大。;预期利润效应 对于既定的预期美元汇率，外汇市场上，当前汇率越低，则持有美元的预期利润越大，并且美元供给量就越小。;美元供给曲线 图10.4表示外汇市场上的美元供给曲线。;Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.;市场均衡 右图表示了外汇市场上，需求和供给是如何决定汇率的。;如果汇率过高，过剩的美元会贬值。 如果汇率过低，短缺的美元会升值。 既没有短缺也没有过剩，则市场达到均衡。;Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.;汇率波动;世界对美国出口的需求 在给定的汇率下，如果世界对美国出口的需求增加，会导致美元需求增加以及美元需求曲线的右移。 相对于外国利率的美国利率 美国利率减去外国利率就称为美国利率差。 如果美国利率差增大，则对美元的需求增加，并且美元需求曲线右移。;预期的未来汇率 对于目前既定的汇率，如果预期的美元未来汇率上升，则兑美元的需求会增加，并且美元需求曲线右移。;右图表示美元需求曲线是如何对以下几个因素做出变动的： 美国的出口量 美国利率差 预期的未来汇率