第5章1 均值方差模型.pptVIP

投资组合的收益 投资组合的收益：期望收益率R R=∑Wj* Rj Wj是投资于j证券的资金占总投资额的比例或权数，Rj是证券j的期望收益率。 投资组合的风险—标准差 Wj是投资于j证券的资金占总投资额的比例或权数，Wk是投资于k证券的资金占总投资额的比例或权数，σj,k是j证券和k证券收益率的协方差。m是投资组合中不同证券的总数。ΣΣ意味着要把方阵中的所有元素相加，要加m2项。 m=4，可能的两种证券组合加权的协方差组成的矩阵为： W1W1σ1,1 W1W2σ1,2 W1W3σ1,3 W1W4σ1,4 W2W1σ2,1 W2W2σ2,2 W2W3σ2,3 W2W4σ2,4 W3W1σ3,1 W3W2σ3,2 W3W3σ3,3 W3W4σ3,4 W4W1σ4,1 W4W2σ4,2 W4W3σ4,3 W4W4σ4,4 W1W1σ1,1称为证券1的收益率加权协方差，W1W2σ1,2称为证券1，2的收益率的加权协方差。 协方差 协方差是衡量两个变量（如证券的收益）一起变动程度的统计量，正的协方差表明，平均而言，两个变量是朝同一方向变动的；负的协方差